报告评级和核心观点 - 报告给予公司"增持"评级 [1] - 公司业绩表现亮眼,直写光刻应用拓展不断深化 [7][8][9] - 2024年上半年,公司实现营业收入4.49亿元,同比增长41.04%;实现归母净利润1.01亿元,同比增长38.56% [7] - 公司持续开拓市场,加大产品投入,综合实力增加,销量增加 [8] - 公司在微纳直写光刻领域竞争力强,通过持续研发构建高端装备在"光"、"机"、"电"、"软"、"算"的技术护城河 [8] - PCB和泛半导体业务齐发展,直写光刻应用持续拓展 [9] 公司盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为11.12、15.23、20.97亿元,归母净利润分别为2.57、3.46、4.65亿元 [9] - 对应PE分别为27.0、20.0、14.9倍 [9] 公司发展机遇 - 受益于中高端PCB需求增长及国产化率提升,公司在PCB直写光刻市场深耕 [9] - 公司加快在载板、先进封装、新型显示、掩模版制版、功率分立器件、光伏铜电镀等市场的持续布局,成长空间进一步打开 [9] 风险提示 - 行业竞争激烈加剧的风险 [9] - 先进封装产业进展不及预期的风险 [9] - 公司技术进步不及预期的风险 [11] - 研报使用的信息存在更新不及时风险 [11]