报告公司投资评级 - 维持"买入"评级，目标价为人民币12.76元 [1] 报告的核心观点 - 福能股份二季度盈利大幅增长，在手装机规模可观 [1] - 1H24归母净利润同比增长27%，维持盈利预测与目标价 [2] - 1H24新能源净利润同比分化，来风状况决定盈利走向 [3] - 1H24火电净利润同比改善，有望持续受益于煤价同比回落 [4] - 储备项目多元化，2025/2030年在手装机目标15/20GW [5] 根据相关目录分别进行总结 1H24业绩表现 - 1H24实现营收66.65亿元，同比增长4.6% [2] - 归母净利润11.88亿元，同比增长27% [2] - 扣非净利润11.67亿元，同比增长26% [2] - 2Q24营收35.77亿元，同比增长8.3%，环比增长15.8% [2] - 2Q24归母净利润6.62亿元，同比增长65%，环比增长26% [2] - 2Q24扣非净利润6.44亿元，同比增长61%，环比增长23% [2] 盈利预测与估值 - 预计24-26年归母净利润为30.0/32.0/34.8亿元 [2] - 对应EPS为1.16/1.24/1.35元 [2] - 给予24年11x目标PE [2] - 维持目标价12.76元 [2] 新能源业务 - 截至2024年6月末控股运营总装机规模5.99GW，其中风电1.81GW [3] - 2024上半年福建来风状况先抑后扬，1Q24/2Q24公司风电发电量同比-10%/+20% [3] - 新能源子公司1H24净利润同比分化，福能新能源-10%、福能海峡+30%、海峡发电+11% [3] 火电业务 - 1Q24/2Q24公司火电发电量同比+8%/+0% [4] - 1H24鸿山热电净利润同比+14%、福能贵电同比+134% [4] - 1H24晋江气电净亏损收窄至0.23亿元 [4] 储备项目 - 储备多元化的发电装机项目，包括抽蓄4.0GW、热电1.32GW、海上风电0.65GW [5] - 目标在2025/2030年末在手发电装机分别达到15/20GW [5]