增持计划基本情况 - 控股股东福建省能源集团有限责任公司及其一致行动人福建省福能兴业股权投资管理有限公司计划在2025年6月26日起6个月内增持公司A股股份，增持总金额不低于人民币1亿元，不超过人民币2亿元，不设定价格区间 [1] - 增持主体能源集团为控股股东及实际控制人，其一致行动人股权公司为控股股东子公司，增持前能源集团直接持股数量为1,539,070,828股 [2] - 一致行动人合计持股19,234,803股，占总股本比例0.69%，包括福建省永安煤业有限责任公司持股10,716,945股（0.39%）和福煤（漳平）煤业有限公司持股5,360,658股（0.19%） [2] 增持计划实施进展 - 能源集团于2025年7月30日至9月3日通过集中竞价方式增持公司股份5,691,400股，约占公司总股本0.20%，成交金额为人民币54,454,536元（不含交易佣金等费用） [2] - 累计已增持股份数量达10,663,320股，累计已增持金额为101,591,634.56元（不含交易佣金等费用） [3] - 增持计划实施期间为2025年6月26日至2025年12月25日，本次增持实施期间为2025年7月30日至2025年9月3日 [2] 后续增持安排 - 能源集团及其一致行动人将继续按照增持计划择机增持公司股份，后续增持资金安排为自有或增持专项贷款 [3] - 公司将持续关注增持计划进展情况，并依据相关规定及时履行信息披露义务 [3]

增持行为 - 能源集团于2025年7月30日至9月3日通过集中竞价方式增持公司股份5,691,400股 [1] - 增持股份约占公司总股本0.20% [1] - 成交金额为54,458,026.56元（不含交易佣金等费用） [1]

重要内容提示： 福建福能股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 6 月 26 日披露了《福建福 能股份有限公司关于控股股东及其一致行动人再次增持公司股份计划的公告》（公告 编号：2025-030），公司控股股东福建省能源集团有限责任公司（以下简称能源集团） 及其一致行动人福建省福能兴业股权投资管理有限公司（以下简称股权公司）拟自上 述公告披露之日起 6 个月内再次通过上海证券交易所交易系统以包括但不限于集中竞 价交易等方式增持公司 A 股股份，增持总金额不低于人民币 1 亿元，不超过人民币 2 亿元。本次增持计划不设定价格区间，增持主体将根据对公司股票价值判断及二级市 场波动情况实施增持计划。 证券代码：600483 证券简称：福能股份 公告编号：2025-051 福建福能股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人增持公司股份计划的进展公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 增持主体名称 | 能源集团及其一致行动人 | | --- | --- | | 增持计划首次披露日 | 2025 年 6 月 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 碳市场领域首份中央文件《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布 标志着碳市场建设进入新征程 提出扩大覆盖范围、完善配额管理、丰富交易产品、扩展交易主体等举措 着力构建更有效、更有活力、更具国际影响力碳市场体系[3][17][18] - 全国碳排放权交易市场配额累计成交量达6.81亿吨 成交额467.84亿元 2024年纳入重点排放单位2096家 配额清缴完成率接近100%[3][18] - 全国温室气体自愿减排交易市场累计成交核证自愿减排量246.03万吨 成交额2.08亿元[3][18] - 《关于推动城市高质量发展的意见》发布 推动城市发展绿色低碳转型 水务、固废治理行业迎新机遇 包括垃圾焚烧发电供热应用、工业废污水治理、资源再生行业发展等[4][20][21] - 推进节水型城市建设有望推动城市供水顺价 保障供水企业盈利能力 加快老旧供水管网更新改造 城市垃圾分类深化保障餐厨垃圾处理企业来料供应[4][21] 行情回顾 - 8月25日-8月29日 电力板块下跌0.40% 环保板块下跌1.47% 燃气板块下跌1.65% 水务板块下跌2.15% 沪深300指数上升2.71%[2][11] - 电力板块涨幅前三：云南能投33.84%、兆新股份33.61%、恒盛能源17.96% 跌幅前三：世茂能源-21.86%、涪陵电力-17.02%、华光环能-16.09%[12][16] - 环保板块涨幅前三：德创环保46.32%、飞马国际16.50%、惠城环保8.49% 跌幅前三：仕净科技-15.68%、超越科技-10.38%、雪浪环境-9.84%[12][16] - 燃气板块涨幅前三：中泰股份5.76%、美能能源1.70%、新奥股份0.80% 跌幅前三：ST升达-9.51%、陕天然气-7.27%、洪通燃气-5.70%[12][16] - 水务板块涨幅前三：中持股份16.40%、上海洗霸11.40%、中晟高科7.73% 跌幅前三：海天股份-9.94%、力源科技-8.80%、华骐环保-8.77%[12][16] 碳市场建设 - 目标到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业 全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖[17] - 目标到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场 建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场[17] - 2023年以来生态环境部会同有关部门出台造林碳汇、海上风电等6个方法学 完成首批948万吨核证自愿减排量登记[18] - 碳市场通过碳价信号引导资源向低碳领域配置 预计将拉动绿色投资显著增长 绿色产业迎来发展机遇[3][18] 城市高质量发展 - 推动垃圾焚烧发电供热等绿能在工业场景应用 在节约成本的同时实现有效降碳[4][21] - 持续深化工业废污水治理 相关水治理企业有望受益[4][21] - 推动资源再生行业发展 特别是建筑垃圾及装修垃圾行业 实现建筑材料再生利用推广[4][21] - 建立工业园区集中供能体系 推动废水、余热、固废协同处置全覆盖[20][21] - 实施工业能效、水效提升行动 推广绿色低碳先进工艺技术装备[20][21] 电力行业动态 - 国家能源局数据显示截至7月底全国累计发电装机容量36.7亿千瓦 同比增长18.2% 其中太阳能发电装机容量11.1亿千瓦 同比增长50.8% 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长22.1%[29] - 1-7月份全国发电设备累计平均利用1806小时 比上年同期降低188小时[29] - 1-7月全国完成电力市场交易电量3.59万亿千瓦时 同比增长3.2% 占全社会用电量比重61.2%[29] - 绿电交易电量1817亿千瓦时 同比增长42.1%[29] - 华能陇东能源基地C1区块547兆瓦新能源项目投运 中国华能新能源装机突破1.12亿千瓦 低碳清洁能源占比超54%[25] - 中国广核电力拟收购中广核惠州核电82%股权等多笔核电资产[29] 环保行业动态 - 无锡市发布城市更新三年行动计划 提出改造老旧供水管网及二次供水设施 更新燃气管网 推进城市生命线工程[39] - 山东省印发大宗工业固体废物回填试点方案 推动固废资源化利用[42] - 湖北省美丽城市建设工作方案提出到2027年建成6个美丽城市 城市生态功能不断增强[42] 投资建议 - 火电板块推荐江苏国信 谨慎推荐申能股份、浙能电力 建议关注福能股份、华电国际[4] - 核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核[4] - 绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能 谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电[4] - 水电板块推荐长江电力 谨慎推荐华能水电、黔源电力 建议关注国投电力、川投能源、浙富控股[4] - 环保板块推荐永兴股份、雪迪龙 建议关注华光环能、中国天楹、复洁环保[4]

利润分配方案 - 每股派发现金红利0.073元人民币 以总股本2,780,137,800股为基数实施分配 [2][4] - 差异化分红送转未实施 分配方案经第十届董事会第九次会议审议通过 [1][2] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025年9月3日 除权除息日为2025年9月4日 [1][2] - 现金红利发放日与除权除息日相同 均为2025年9月4日 [1][2] 分配实施方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发 [2] - 福建省能源集团和三峡资本控股的现金红利由公司直接发放 [2] - 红股或转增股本由中国结算上海分公司按持股比例直接计入股东账户 [2] 税收处理安排 - 个人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税 实际每股派发0.073元 [3] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 实际每股派发0.0657元 [4] - 香港市场投资者按10%税率代扣企业所得税 机构投资者自行缴纳所得税 [4][5]

利润分配 - 2025年半年度A股每股现金红利0.073元[3] - 以2,780,137,800股为基数，派发现金红利202,950,059.40元[4] 时间安排 - 股权登记日为2025/9/3，除权（息）日和发放日为2025/9/4[3][5] 税收情况 - 个人股东及基金持股超1年每股派现0.073元，1月内全额计税，1月 - 1年减按50%计税[8] - QFII和港投按10%税率代扣，每股派现0.0657元，机构自行缴税每股派现0.073元[9] 决策流程 - 2024年年度股东大会授权董事会制定方案[3] - 方案经2025年8月20日第十届董事会第九次会议审议通过[3] 联系信息 - 有关权益分派可联系证券事务部，电话0591 - 86211285[10]

核心观点 - 电力供应对乡村振兴项目成功至关重要 国网邵武市供电公司通过高效电力基础设施建设和持续运维支持 确保淡水虾养殖项目顺利运营[2][4] 项目投资与规模 - 王溪口村引入1500万元社会资本建设淡水虾养殖及育种基地[2] - 项目改造117亩闲置养殖塘 形成规模化养殖区[2] - 项目进入实质性运营阶段 首批投放500万尾虾苗[4] 电力基础设施建设 - 供电公司新增100千伏安变压器满足养殖设备用电需求[2] - 架设1.2公里低压线路实现养殖区电力覆盖[2] - 电力工程较原计划提前5天完成 仅用10天完成变压器安装和线路架设[2] 电力保障措施 - 建立"一对一"客户经理制度提供专属服务[4] - 定期巡检线路设备 重点排查增氧机和水泵用电安全[4] - 及时更换老化开关和接头消除安全隐患[4] 用电需求特征 - 虾苗养殖对水质和溶氧量要求极高 增氧机需持续运行[2] - 养殖设备包括增氧系统、温控装置等关键用电设备[2] - 供电可靠性直接影响虾苗存活率和养殖成功率[2][4] 项目成效 - 电力支持使荒塘转变为"活力迸发的虾粮仓"[2] - 可靠电力保障助力乡村振兴"五合一"模式落地[2] - 电力供应成为乡村振兴项目的"隐形翅膀"[2]

财务业绩 - 2025年H1公司实现营业收入63.69亿元，同比下降4.44%，归母净利润13.37亿元，同比增长12.48% [1] - 2025年Q2公司实现营业收入32.72亿元，同比下降8.54%，归母净利润5.85亿元，同比下降11.65% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为30.73亿元、32.41亿元、35.76亿元，同比分别增长10.01%、5.46%、10.34% [4] 发电业务表现 - 2025年H1累计上网电量102.30亿千瓦时，同比下降3.56%，其中风电上网电量28.01亿千瓦时，同比增长8.41%，火电上网电量73.88亿千瓦时，同比下降7.59% [2] - 2025年Q2上网电量51.57亿千瓦时，同比下降6.95%，其中风电上网电量9.29亿千瓦时，同比下降17.10%，火电上网电量42.07亿千瓦时，同比下降4.56% [2] - 煤价下跌带动火电业务燃料成本改善，气电业务实现净利润0.87亿元并扭亏为盈，主要因上网电价由0.6262元/千瓦时上调至0.645元/千瓦时 [2] 项目储备与发展规划 - 公司储备丰富的储能、火电、风电、光伏和核电等能源项目，长乐外海J区65.6万千瓦项目和惠泉热电二期2*65万千瓦项目已进入建设准备阶段 [3] - 福建省南安抽水蓄能120万千瓦电站项目已获得核准，规划2025年末控股运营及建设发电装机达1500万千瓦，2030年提升至2000万千瓦 [3] 股东回报 - 公司首次发布中期分红计划，拟每股派发现金红利0.073元（含税），合计派发现金红利2.02亿元（含税），占2025年H1归母净利润的15.18% [3] 估值水平 - 2025年8月26日股价对应2025-2027年PE分别为8.90倍、8.44倍、7.65倍 [4]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价9.79元，单日上涨0.82% [1] - 换手率1.01%，成交量28.08万手，成交金额2.74亿元 [1] - 主力资金净流出3169.22万元，占成交额11.56%，其中超大单净流出3401.88万元（占比12.41%），大单净流入232.66万元（占比0.85%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1971.98万元，占成交额7.19% [1] - 小单资金净流入1197.24万元，占成交额4.37% [1] 2025年中报财务表现 - 营业总收入63.69亿元，同比减少4.44% [1] - 归属净利润13.37亿元，同比增长12.48% [1] - 扣非净利润13.17亿元，同比增长12.84% [1] 财务健康度指标 - 流动比率2.126，速动比率2.031 [1] - 资产负债率39.44% [1] 企业基本信息 - 成立于1994年，位于南平市，从事电力、热力生产和供应业 [1] - 注册资本278013.78万人民币，实缴资本3766.08万人民币 [1] - 法定代表人桂思玉 [1] 企业投资与经营动态 - 对外投资28家企业，参与招投标1154次 [2] - 拥有专利信息1条，行政许可2个 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025-2027年PE分别为10倍、10倍、9倍 股息率分别为3.2%、3.2%、3.5% [5][7] 核心观点 - 2025年上半年归母净利润13.4亿元（同比增长12.48%） Q2单季净利润5.85亿元（同比下滑11.7%）略低于预期 [7] - 首次计划派发中期分红 每股0.073元 合计2.03亿元 占上半年净利润15.2% [7] - 在建拟建总装机328万千瓦（66万千瓦海上风电+262万千瓦热电联产） 海上风电等效利用小时数达4551小时 [7] - 参股公司泉州三期（2×660MW）和石狮三期（1×1000MW）扩建项目获核准 预计2027-2028年投产 [7] 财务数据摘要 - 当前股价9.71元 总市值269.95亿元 每股净资产9.28元 资产负债率39.44% [3] - 2025E营收146.47亿元（同比+0.57%） 归母净利润27.51亿元（同比-1.51%） [6] - 2027E营收163.59亿元（同比+10.8%） 归母净利润30.14亿元（同比+6.94%） [6] - 2025-2027年ROE预计为10.12%/9.68%/9.66% 毛利率维持在26%-27%区间 [6][8] 业务分项表现 - 煤电：上半年利润小幅下滑 主因福建电力现货试结算导致电价下降 火电上网电量同比降7.6% [7] - 气电：上半年净利润0.87亿元（同比增约1.1亿元） 主因电价上调0.02元/千瓦时及替代电量增长 [7] - 风电：上半年利润增长但不及预期 Q2陆风/海风上网电量分别下滑18.8%和15.9% [7] - 投资收益：Q2实现2.5亿元 其中联营企业收益1.33亿元（同比减少约1亿元） 主因宁德核电利润下滑 [7] 资本结构与估值 - 2025E经营现金流净额46.66亿元 投资现金流净额-42.71亿元 [8] - 当前市盈率（P/E）9.81倍 市净率（P/B）0.99倍 市销率（P/S）1.84倍 [6][8] - 2024年股利支付率30.9% 2025-2027年股息率预计超3% [7]