报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - AI 驱动需求高增,上半年公司业绩增长明显 [2] - 高毛利产品加速放量,公司毛利率提升显著 [2] - 持续聚焦研发投入,助力公司充分抓住 AI 发展机遇 [2] 公司营收及盈利情况总结 - 上半年实现营收 15.56 亿元,同比增长 134.3% [2] - 实现归母净利润 6.54 亿元,同比增长 177.2% [2] - 实现扣非归母净利润 6.41 亿元,同比增长 184.2% [2] - 24Q2 单季度实现营收 8.24 亿元,同比增长 118.5%,环比增长 12.7% [2] - 24Q2 单季度实现归母净利润 3.75 亿元,同比增长 160.9%,环比增长 34.6% [2] 产品结构及毛利率情况 - 光无源器件上半年实现营收 6.97 亿元,同比增长 63.4%,占比 44.8% [2] - 光有源器件上半年实现营收 8.20 亿元,同比增长 267.35%,占比 52.7% [2] - 上半年公司综合毛利率 57.8%,较去年同期提升 6.81pct [2] - 光无源器件毛利率 68.9%,较去年同期提升 13.89pct [2] - 光有源器件毛利率 46.84%,较去年同期提升 5.37pct [2] 未来发展展望 - 公司作为国内领先的光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商,依托多技术平台优势,有源与无源业务技术实力突出,协同效应显著 [2] - 当前 AI 需求推动高速光模块需求加速放量进而拉动高速光引擎、高速光器件产品需求增长,公司成长动力十足,未来发展空间广阔 [2] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 13.83/19.78/26.12 亿元 [3] 风险提示 - 电信领域需求不及预期 [2] - AI 发展不及预期 [2] - 行业竞争加剧产品价格降幅大 [2]