报告评级 - 公司投资评级为"买入"（维持） [3] 报告核心观点 业绩稳步提升 - 2024年上半年公司实现营收25.5亿元，同比增长43.2%；归母净利润4.3亿元，同比增长140.5%；扣非归母净利润3.9亿元，同比增长253.4% [4] - 2024年第二季度公司实现单季营收13.1亿元，同比增加34.1%；归母净利润2.5亿元，同比增加193.1%；扣非归母净利润2.2亿元，同比增加361.3% [4] - 公司2024年上半年毛利率为27.6%，同比提升2.05个百分点；净利率为16.6%，同比提升6.5个百分点 [4] - 公司2024年第二季度毛利率为31.3%，同比提升4.7个百分点；净利率为19.4%，同比提升10.1个百分点 [4] 各业务持续深入推进 - 光学元器件业务2024年上半年营收12.5亿元，同比增长54.4%；毛利率26.7%，同比提升1.9个百分点 [5] - 半导体光学业务2024年上半年营收0.6亿元，同比增长4.1%；毛利率53.1%，同比提升16.2个百分点 [5] - 薄膜光学面板业务2024年上半年营收9.5亿元，同比增长38.5%；毛利率26.2%，同比提升4.2个百分点 [5] - 汽车电子业务2024年上半年营收1.3亿元，同比增长2.0%；毛利率8.5%，同比下降9.1个百分点 [5] - 反光材料业务2024年上半年营收1.8亿元，同比增长35.5%；毛利率31.4%，同比下降0.4个百分点 [5] 持续优化三大结构 - 产品方面：微棱镜模块、芯片镀膜、四重反射棱镜等产品持续迭代升级 [6] - 市场方面：在日本、美国等地设立办事处，深入挖掘开拓海外市场 [6] - 客户方面：稳定并开拓国内客户，丰富并深化北美和亚太客户群体合作 [6] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.7/11/13.8亿元，当前市值对应PE分别为29/23/18倍 [7] - 维持"买入"评级 [7]