报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营收约12.24亿元,同比下降6.40%;实现归母净利润约1.22亿元,同比下降42.01% [9] - 2024年第二季度公司实现营收约6.43亿元,同比下降8.74%,环比增长10.62%;实现归母净利润约0.71亿元,同比下降44.82%,环比增长40.30% [9] - 2024年上半年公司毛利率约22.80%,同比下降4.49个百分点 [10] - 汇兑收益减少导致公司费用率小幅上升,2024年上半年费用率约12.80%,同比增加3.09个百分点 [11] 行业及公司发展 - 2024年第二季度全国粗纱均价为3723元/吨,同比下降8.2%,环比上涨17.8% [10] - 公司在玻纤终端需求疲软情况下通过调整产品结构、积极开拓市场,实现玻纤产品销售同比持平 [10] - 公司在建60万吨项目一期第一条15万吨产线有望在2024年投产,届时公司产能将提升至50万吨/年 [12] - 新产能投产后有望发挥规模效应带动成本进一步下降,同时有望推动公司产品性能提升,进一步提高中高端市场占有率 [12] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.08、4.54和6.08亿元,现价对应PE分别为12.10、8.21和6.13倍 [13]