投资评级与核心观点 - 报告给予长海股份“增持”评级，并予以维持 [2][5] - 报告核心观点：公司玻纤产品结构优化，2026年将受益于行业景气度回升，业绩有望保持稳定增长 [1][4] - 预计2026-2028年归母净利润分别为4.56亿元、5.01亿元、5.55亿元，对应EPS分别为1.12元、1.23元、1.36元，同比增长39.81%、9.87%、10.72% [5][6] 2025年业绩回顾 - 2025年公司实现营业收入31.39亿元，同比增长17.92%；归母净利润3.26亿元，同比增长18.8% [4] - 第四季度（Q4）收入7.79亿元，同比增长2.65%；归母净利润0.69亿元，同比下降4.61% [4] - 玻璃纤维及制品业务收入24.56亿元，同比增长24.75%；销量39.19万吨，同比增长30.14% [4] - 玻纤产品均价约6，268元/吨，较2024年下降272元/吨 [4] - 化工业务收入6.42亿元，同比微降0.93%；毛利率24.16%，同比提升4.66个百分点 [4] - 期间费用率12.47%，同比微升0.1个百分点；其中财务费用率1.09%，同比提升约1个百分点 [4] - 2025年拟分红方案为每10股派3.5元（含税），叠加中期分红及回购，总额预计达1.86亿元，占归母净利润的57.04% [4] 业务分析与展望 - **玻纤业务量增价跌，结构优化**：2025年销量增长30.14%，主要得益于60万吨高性能玻纤基地一期首条15万吨产线及天马集团8万吨产线完整年度运行 [4] - **下游需求强劲**：2025年国内风电新增装机同比增长51%，新能源汽车产量增长25.1%，有力拉动了公司超高模量玻纤、热塑纱等高性能产品销量 [4] - **2026年展望积极**：风电和热塑需求有支撑，公司高模量产品销量有望进一步增加，出口需求有望增长 [4] - **供给格局改善**：铂金价格上涨提高行业扩产门槛，有望延缓新增产能释放；2026年粗纱新增产能冲击有限，供需格局优化，2月份粗纱价格已小幅上涨，全年玻纤业务有望量价齐升 [4] - **全产业链协同优势**：子公司天马集团的树脂业务与玻纤主业协同发展，形成“玻纤纱—玻纤制品—玻纤复合材料”完整产业链闭环，抵御单一环节波动风险 [4] - **2026年行业景气度向上**：公司全产业链优势将进一步凸显，持续优化产能结构，高端制品占比持续提升 [4] 财务预测与估值 - 预计2026-2028年营业收入分别为34.45亿元、37.33亿元、40.62亿元，同比增长9.76%、8.34%、8.82% [6] - 预计2026-2028年归母净利润分别为4.56亿元、5.01亿元、5.55亿元，同比增长39.81%、9.87%、10.72% [5][6] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.12元、1.23元、1.36元 [5][6] - 对应2026-2028年市盈率（PE）估值分别为15倍、14倍、12.5倍 [5] - 2025年公司总市值69.44亿元，流通市值41.95亿元 [4] - 52周股价最高/最低为22.36元/9.97元，52周涨幅70.41% [4] 关键财务数据与比率 - **盈利能力**：预计2026-2028年毛利率分别为24.56%、24.47%、24.55%；净利率分别为13.21%、13.40%、13.63%；ROE分别为9.12%、9.59%、10.14% [11] - **成长能力**：预计2026-2028年营业收入增长率分别为9.76%、8.34%、8.82%；归母净利润增长率分别为39.81%、9.87%、10.72% [6][11] - **偿债能力**：预计2026-2028年资产负债率分别为34.07%、33.44%、33.84%；流动比率分别为1.59、1.76、1.89 [11] - **营运能力**：预计2026-2028年总资产周转率分别为0.46、0.48、0.50；应收账款周转率分别为4.83、4.88、4.98 [11] - **现金流**：预计2026-2028年经营活动现金流净额分别为7.15亿元、7.99亿元、8.49亿元 [9]

投资评级与核心观点 - 报告对长海股份维持“增持”评级 [2] - 核心观点：公司玻纤产品结构优化，2026年将受益于行业景气度回升，业绩有望保持稳定增长 [1][4] - 核心观点：2026年玻纤供需格局改善，公司将发挥树脂-玻纤-制品全产业链优势，高端制品占比持续提升 [4] 公司业绩与业务分析 - 2025年公司实现营业收入31.39亿元，同比增长17.92%，归母净利润3.26亿元，同比增长18.8% [4] - 2025年第四季度收入7.79亿元，同比增长2.65%，归母净利润0.69亿元，同比下降4.61% [4] - 玻纤及制品业务：2025年收入24.56亿元，同比增长24.75%，销量39.19万吨，同比增长30.14% [4] - 玻纤及制品均价约6268元/吨，较2024年下降272元/吨，但高模量等高性能产品占比提升 [4] - 产能释放：60万吨高性能玻纤基地一期首条15万吨产线及天马集团8万吨产线实现完整年度运行 [4] - 需求驱动：2025年国内风电新增装机同比增长51%，新能源汽车产量增长25.1%，拉动了超高模量玻纤、热塑纱等产品销量 [4] - 化工业务：2025年收入6.42亿元，同比微降0.93%，毛利率24.16%，同比提升4.66个百分点 [4] - 产业链协同：子公司天马集团树脂业务与玻纤主业协同，形成“玻纤纱—玻纤制品—玻纤复合材料”完整产业链闭环 [4] 行业展望与公司前景 - 2026年展望：风电和热塑需求有支撑，公司高模量产品销量有望进一步增加，出口需求有望增长 [4] - 供给端：铂金价格上涨提高了玻纤行业扩产门槛，有望延缓新增产能释放速度，2026年粗纱新增产能冲击有限 [4] - 价格趋势：粗纱供需格局逐步优化，2026年2月份粗纱价格已小幅上涨，全年玻纤业务有望迎来量价齐升 [4] - 2026年公司将进一步发挥全产业链优势，抵御单一环节波动风险，持续优化产能结构 [4] 财务与分红情况 - 2025年期间费用率12.47%，同比提升约0.1个百分点，其中财务费用率1.09%，同比提升约1个百分点，主要因利息收入减少及汇兑损失增加 [4] - 2025年拟分红方案为每10股派3.5元（含税），叠加中期分红及股份回购，总额预计达1.86亿元，占2025年度归母净利润的57.04% [4] - 基本数据：总市值69.44亿元，流通市值41.95亿元，52周涨幅70.41% [4] 盈利预测与估值 - 预计2026-2028年归母净利润分别为4.56亿元、5.01亿元、5.55亿元，同比增长39.81%、9.87%、10.72% [5] - 预计2026-2028年EPS分别为1.12元、1.23元、1.36元 [5] - 对应2026-2028年PE估值分别为15倍、14倍、12.5倍 [5] - 预计2026-2028年营业收入分别为34.45亿元、37.33亿元、40.62亿元，同比增长9.76%、8.34%、8.82% [6]

证券代码：300196 证券简称：长海股份 公告编号：2026-013 债券代码：123091 债券简称：长海转债 江苏长海复合材料股份有限公司 关于董事减持股份的预披露公告 | 序号 | 股东名称 | 职务 | 持股数量（股） | 占公司总股本 | 占剔除公司回购专户持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 比例（%） | 股数后总股本比例（%） | | 1 | 周元龙 | 董事 | 122,850 | 0.0301 | 0.0304 | 注：截至本公告披露日，公司总股本为 408,718,316 股，剔除公司回购专户持股数后总股本为： 403,528,117 股。 二、本次减持计划的主要内容 公司董事周元龙先生保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 持有公司股份 122,850 股（占公司总股本比例 0.0301%,占剔除公司回购专户持股数后 总股本比例 0.0304%）的董事周元龙先生计划在本次减持计划预披露公告之日起十 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持） [2] 报告核心观点 - 玻纤行业景气度持续上升，电子布价格再次提涨，供需格局优化，有望带动一季度业绩弹性 [7][56] - 地产政策及数据边际好转，有助于消费建材行业龙头走出α特性，但需关注原油价格上涨带来的成本压力，龙头企业有顺价意愿和能力 [7][8] - 浮法玻璃行业供给加速收缩，在产产能降至近年低位，价格或率先触底企稳 [7][48] - 碳纤维价格企稳，商业航天等新兴领域发展或带来新的需求增量 [8][66] - 水泥行业需求逐步恢复，价格已底部筑底，在成本上涨及“两重”建设资金支持下，价格或逐步推涨 [8][38] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（截至2026年4月3日）建材板块下跌1.37%，与沪深300指数一致 [7][19] - 分子板块表现：水泥板块+0.2%，玻璃板块-4.9%，玻纤板块+2.5%，装修建材板块-1.7% [7][19] - 年初至今建材板块下跌1.8%，跑赢沪深300指数约2.3个百分点 [7][19] - 关注个股中，华新建材（+15.3%）、中国巨石（+5.9%）、再升科技（+4.2%）本周表现较佳 [7] 水泥行业 - **市场表现**：4月3日全国水泥市场价格约345元/吨，环比下降1.0元/吨，价格大稳小动 [26] - **需求与出货**：全国重点地区水泥企业出货率为41%，环比提升2个百分点，南方需求恢复好于北方 [26][38] - **库存与成本**：全国水泥平均库容比约63%，环比提升0.9个百分点；秦港Q5500动力煤平仓价696元/吨，环比上涨1元/吨 [35] - **行业观点**：进入二季度需求缓慢增加，关注Q2错峰生产执行情况 [38]。2026年将安排8000亿超长特别国债用于“两重”建设，当前水泥价格已底部筑底，在成本上涨压力下，价格或逐步推涨 [38] - **投资建议**：推荐华新建材、海螺水泥；关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等 [38] 玻璃行业 - **浮法玻璃**： - 截至4月2日，浮法玻璃日熔量约14.47万吨/天，环比下降1.3%，处于近年来低位 [39][48] - 浮法玻璃企业库存约6585万重箱，环比上涨1.1% [39][48] - 浮法玻璃均价1196元/吨，环比小幅下降；行业平均利润约-60元/吨，利润环比下降 [39] - **光伏玻璃**： - 2.0mm镀膜面板主流价格9.5-10.0元/平方米，价格环比下降4.88% [43][48] - 全国光伏玻璃日熔量合计8.82万吨/天，环比下降0.68% [45][48] - **行业观点**：中小企业亏损现金流承压，叠加成本上升，或加速行业产能出清，供给收缩背景下，浮法玻璃价格或率先触底企稳 [7][48]。光伏玻璃短期需求无明显起色，全行业亏损压力下，供需平衡点仍需再寻 [48] - **投资建议**：建议关注旗滨集团、信义玻璃 [7][48] 玻纤行业 - **市场价格**： - 本周7628电子布再次提涨0.5元/米，价格达到5.9-6.5元/米 [7][56] - 电子纱G75主流报价在11500-12700元/吨，较上周均价上涨7.12% [51] - 无碱粗纱市场价格稳中小涨，个别厂报价小涨100-200元/吨 [50] - **供需与出口**： - 电子布需求旺盛，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，产品结构调整优化了供需格局 [7][56] - 2026年2月玻纤出口量16.42万吨，同比增长10.0%；出口金额2.49亿美元，同比增长23.4% [51] - 国内池窑厂在产产能达872.5万吨/年，同比涨幅达10.25% [55] - **行业观点**：电子布后市仍有提价预期，业绩弹性值得重视 [7]。粗纱端新增产能有限，需求端风电、热塑领域稳定，判断2026年供需格局相较2025年边际向好，价格稳中有涨 [7][56] - **投资建议**：推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技 [7][56] 碳纤维行业 - **市场价格**：本周碳纤维市场价格维持稳定，国产T300级别12K碳纤维市场成交送到价格参考80-90元/千克 [57] - **行业数据**： - 本周国内碳纤维行业开工率约为70.76%，较上周下降1.50% [59] - 2026年2月国内碳纤维表观消费量为8666.41吨，环比减少15.63%，同比增加56.21% [61] - 行业盈利承压，PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为-3.57元/千克，较上周减少0.87元/千克 [64] - **行业观点**：价格在22-25年持续下行后企稳，海内外商业航天领域发展迅速，若2026年作为商业航天元年，对碳纤维需求拉动或逐步释放 [8][66]。中复神鹰推出SYT80（T1200级）碳纤维新品，有助于提升高端市场竞争力 [66][68] - **投资建议**：建议关注中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷 [9][68] 消费建材行业 - **行业背景**：地产政策边际好转，2026年3月全国重点50城新房成交面积环比激增89%，重点20城二手房成交面积环比倍增117% [7]。但原油价格上涨导致短期成本扰动增加 [8] - **行业观点**：行业集中度向龙头集中，龙头企业有向下游顺价的意愿及能力 [8]。“十五五”规划提出推动地产高质量发展，建“好”房子有利于头部品牌建材企业 [8] - **投资建议**： - 推荐受原材料影响较小、业绩稳健增长的兔宝宝、青鸟消防、悍高集团 [7][12] - 推荐持续涨价的防水、涂料板块标的：三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材 [7][12] 成本端 - 受石油价格上涨影响，截至4月5日，布伦特原油价格同比上涨90%，丙烯酸、PPR、PVC、不锈钢等多种建材原材料价格同比均有提升 [69] - 判断部分建材企业有望通过提价来传导成本压力 [69] 本周配置建议 - **主线一**：电子布景气度持续上升，提价有望推升Q1业绩弹性。推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技 [12] - **主线二**：短期成本扰动增加，关注持续提价传导成本压力的龙头标的。推荐兔宝宝、青鸟消防、悍高集团、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材 [12] - **主线三**：关注玻璃底部困境反转的机会。建议关注旗滨集团、信义玻璃 [12]

投资评级 - 投资评级为“增持”，且维持该评级 [2] 核心观点 - 2025年公司整体业绩增长强劲，但第四季度因粗纱价格走弱及财务费用增加，扣非业绩同比环比下降 [7] - 2025年全年营收31.39亿元，同比增长17.92%；归母净利润3.26亿元，同比增长18.80%；扣非后归母净利润3.21亿元，同比增长31.05% [7] - 分业务看，2025年玻纤业务在新产能投放下收入同比增长24.75%；化工业务底部复苏，毛利率同比提升4.66个百分点 [7] - 中东冲突导致能源价格上涨，加速全球能源自主布局，有望提振风电纱需求；高油价背景下新能源汽车优势明显，支撑热塑纱需求 [7] - 公司风电产品逐步突破客户，2026年有望加速放量；热塑产品是公司传统优势，有望持续受益于行业趋势 [7] - 预计2026-2028年归母净利润分别为3.86亿元、4.46亿元、5.17亿元，同比增长18%、16%、16% [7] - 以2026年4月3日收盘价17.02元计算，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为18倍、16倍、13倍 [7] 财务表现与预测 - **历史与预测业绩**：报告提供了2024年实际（A）至2028年预测（E）的详细财务数据 [6][8] - 营业收入：从2024年的26.62亿元增长至2028年预测的46.04亿元，年复合增长率稳健 [6] - 归母净利润：从2024年的2.75亿元增长至2028年预测的5.17亿元 [6] - 每股收益（EPS）：从2024年的0.68元增长至2028年预测的1.27元 [6] - **盈利能力指标**： - 毛利率：预计从2024年的22.7%稳步提升至2028年的24.4% [8] - 净利率：预计从2024年的10.3%提升至2028年的11.2% [8] - 净资产收益率（ROE）：预计从2024年的5.9%提升至2028年的9.2% [6][8] - **估值指标**： - 市盈率（PE）：基于2026年4月3日收盘价，2026-2028年预测PE分别为18.0倍、15.6倍、13.4倍 [6] - 市净率（PB）：同期预测PB分别为1.4倍、1.3倍、1.2倍 [6] - **第四季度（4Q2025）具体表现**： - 营收7.79亿元，同比增长2.65%；归母净利润0.69亿元，同比下降4.61% [7] - 扣非后归母净利润0.56亿元，同比下降10.97% [7] - 毛利率为22.41%，同比增加1.36个百分点；扣非净利率为7.18%，同比下降1.10个百分点，主要受财务费用增加影响 [7] - 期间费用率同比增加5.36个百分点，其中财务费用率因利息收入减少和汇兑增加而同比大幅上升6.32个百分点 [7] - **现金流与分红**：2025年经营活动现金流净额为1.40亿元，同比下降68.82%；分红比率为55.63% [7]

投资评级与核心观点 - 报告维持对公司的“买入”投资评级 [7] - 报告核心观点：公司2025年第四季度的财务费用及汇兑损失增加、以及超高模玻纤产品批量供货初期毛利率偏低，导致其归母净利润短期不及预期，但这些属于阶段性扰动，不改其中长期盈利趋势，看好公司“玻纤+化工”双轮驱动的增长格局 [1] 2025年财务业绩总结 - 2025年全年实现营业收入31.4亿元，同比增长17.9%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长18.8% [1] - 2025年第四季度实现营业收入7.8亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润0.7亿元，同比下降4.6% [1] - 全年归母净利润低于报告此前预期的4.0亿元 [1] 分业务板块表现 - **玻纤及制品业务**：2025年实现收入24.6亿元，同比增长24.8%；毛利率为23.3%，同比下降0.7个百分点 [2] - 玻纤及制品销量同比增长30.1%，达到39.2万吨，主要受益于新建产能完整年度释放 [2] - 测算玻纤及制品均价为6268元/吨，同比下降4.1%；吨毛利为1461元/吨，同比下降6.9%，主要受超高模玻纤纱及制品结构占比变动影响 [2] - **化工制品业务**：2025年实现收入6.4亿元，同比微降0.9%；毛利率为24.2%，同比提升4.7个百分点 [2] - 化工制品销量同比增长5.0%，达到7.5万吨 [2] - 测算化工制品均价为8586元/吨，同比下降5.7%；吨毛利为2074元/吨，同比上升16.9%，成本下降带动盈利能力显著提升 [2] 分地区与费用情况 - **分地区收入**：2025年境内收入25.1亿元，同比增长24.03%；境外收入6.3亿元，同比微降1.4% [2] - **分地区毛利率**：境内毛利率21.0%，同比提升1.3个百分点；境外毛利率33.0%，同比提升0.6个百分点 [2] - **期间费用率**：2025年期间费用率为12.5%，同比微增0.1个百分点 [3] - 销售、管理、研发费用率同比均有小幅下降，主要受益于收入增长摊薄 [3] - 财务费用率同比增加1.0个百分点，主要集中在第四季度，系可转债利息、短期借款利息及汇兑损失增加所致 [3] - **现金流与负债**：2025年经营性现金净流入1.4亿元，同比下降68.8%，主要受支付的未到期定期存款增加影响；年末资产负债率为35.1%，同比基本持平 [3] 产品结构优化与未来展望 - 公司产品结构持续优化，2025年第四季度开始批量供应风电用高模/超高模玻纤产品，虽然初期价格和毛利率偏低，但预计随着良率提升与规模效应显现，有望成为新的利润增长点 [4] - 公司在2024年下半年已完成60万吨高性能玻纤基地一期首条15万吨产线点火，剩余三条15万吨产线将根据市场情况择机投放，充足产能有望保障高附加值产品供应 [4] - 风电和制品占比提升有望提升公司中长期盈利能力 [4] 盈利预测与估值 - 基于2025年经营数据并考虑高模量产品放量需要时间，报告下调了公司毛利率和盈利预测 [5] - 预计2026-2028年归母净利润分别为4.6亿元、6.1亿元、6.9亿元（其中2026-2027年预测值较前值6.0亿元、7.6亿元分别下调22%、20%） [5][11] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.13元、1.49元、1.68元 [11] - 采用相对估值法，参考可比公司Wind一致预期均值对应2026年21倍市盈率（PE），考虑到公司在电子纱/布等领域相对较弱，给予公司2026年18倍PE（较可比公司均值折价16%），对应目标价20.34元（前值为21.56元） [5][12] - 估值折价收窄主要考虑公司风电高模量产品已于2025年第四季度开始批量供应 [5] 基本数据与财务比率预测 - 截至2026年4月3日，公司收盘价为17.02元，市值为69.56亿元 [8] - 预测2026-2028年营业收入分别为35.64亿元、42.43亿元、49.47亿元，同比增长率分别为13.56%、19.03%、16.61% [11] - 预测2026-2028年毛利率分别为26.57%、28.86%、28.79% [20] - 预测2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为9.05%、11.18%、11.89% [11]

2025年度经营业绩 - 2025年实现营业收入31.39亿元，同比增长17.92% [2] - 2025年实现归母净利润3.26亿元，同比增长18.80% [2] - 2025年实现归母扣非净利润3.21亿元，同比增长31.05% [2] - 2025年第四季度归母净利润为6,898.14万元，归母扣非净利润为5,598.62万元 [2] - 2025年度拟每股派发现金红利3.50元（含税），叠加中期分红及股份回购，总额预计达1.86亿元，占2025年归母净利润的57.04% [3] 业务驱动与产销情况 - 玻纤主业2025年销量突破39万吨 [2] - 化工制品2025年实现销量7.47万吨，营收6.42亿元 [2][4] - 玻纤及制品销量同比增长30.14% [2] - 公司盈利提升得益于“玻纤+化工”双轮驱动及产能释放带来的规模效应 [2] - 60万吨高性能玻纤基地一期首条15万吨产线及天马集团8万吨产线实现完整年度运行 [2] 产能与项目规划 - 60万吨项目剩余三条15万吨产线将根据未来市场情况择机投放，暂无短期投产计划 [3] - 公司目前更倾向于提升现有窑炉生产效率，优化产品与客户结构 [3] - 玻纤及制品产线整体保持较高负荷运行 [4] - 公司库存水平维持在约一个月，处于行业平均水平 [3] 产品与市场动态 - 超高模玻纤产品已于2025年第四季度开始批量供货，看好其在风电领域前景 [3] - 对欧洲出口处于有利窗口期，需求呈增长态势，出口量有望进一步提升 [3] - 下游市场中，风电行业发展稳定向好，预计2026年全球风电新增装机容量与去年基本持平 [3][4] - 热塑应用领域阶段性需求有所释放 [4] 行业环境与成本 - 铂金价格上涨提高了玻纤行业的扩产门槛，有望延缓新增产能释放速度 [3] - 对于铂金储备充足的公司影响较小，储备少的企业成本将推高 [3] - 欧洲能源危机导致当地生产成本上升、产能收缩，为公司创造出口机会 [3] 其他事项 - 第四季度归母净利润环比下降主要因财务费用阶段性增加，属于短期非经营性扰动 [3] - 公司将持续优化外汇风险管理，减少汇兑波动影响 [3] - 公司持续看好化工业务的未来增长趋势 [4] - 关于可转债后续规划，目前尚未形成明确方案 [4]

业绩总结 - 2025年度公司营业收入为313,883.21万元，较2024年度增加47,704.08万元[6] - 2025年末货币资金为11.34亿元，较上年末增长4.93%[20] - 2025年末应收账款为5.40亿元，较上年末增长28.99%[20] - 2025年末存货为1.94亿元，较上年末增长32.36%[20] - 2025年末流动负债合计为20.21亿元，较上年末增长87.43%[20] - 2025年末长期借款为1.17亿元，较上年末减少69.02%[20] - 2025年末应付债券为0，上年末为5.19亿元[20] - 2025年末未分配利润为24.48亿元，较上年末增长5.12%[20] - 2025年末资产总计为64.05亿元，较上年末增长4.53%[20] - 公司2025年营业总收入同比增长17.92%，净利润同比增长18.63%[24] - 公司2025年基本每股收益同比增长19.12%，稀释每股收益同比增长17.91%[24] - 公司2025年其他收益同比增长116.00%，投资收益同比下降112.41%[24] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，上年同期为4.48亿元[30] 财务状况 - 截至2025年12月31日，公司应收账款账面余额为74,451.28万元，账面价值为68,456.98万元[7] - 期末货币资金为1,488,745,553.35元，上年年末为1,377,130,639.27元[1] - 期末短期借款为385,209,949.26元，上年年末为20,000,000.00元[1] - 期末交易性金融资产为60,458,260.05元，上年年末为23,089,000.00元[1] - 期末流动资产合计为3,143,026,031.53元，上年年末为2,729,554,677.51元[1] - 期末流动负债合计为2,180,154,337.33元，上年年末为1,318,153,068.43元[1] - 期末长期借款为116,931,170.83元，上年年末为377,782,975.00元[1] - 期末固定资产为3,686,263,355.58元，上年年末为3,746,154,906.09元[1] - 期末归属于母公司所有者权益合计为4,814,474,472.71元，上年年末为4,629,708,318.70元[1] - 期末资产总计为7,407,192,046.55元，上年年末为7,120,328,881.57元[1] 审计相关 - 审计认为公司财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况及经营成果和现金流量[3] - 因营业收入是关键业绩指标，将收入确认列为关键审计事项[6] - 因应收账款金额重大且减值涉及重大管理层判断，将应收账款减值列为关键审计事项[8] 会计政策 - 财务报表以持续经营为编制基础[41] - 公司采用人民币为记账本位币[48] - 发出存货采用月末一次加权平均法[80] - 存货盘存制度为永续盘存制[81] - 低值易耗品和包装物按一次转销法摊销[82][83] - 对被投资单位实施控制的长期股权投资采用成本法核算，对联营企业和合营企业采用权益法核算[90] - 投资性房地产按成本初始计量并后续采用成本模式计量[96] - 固定资产满足条件时确认，按规定折旧[96][98] - 在建工程达到预定可使用状态时转入固定资产[97] - 符合资本化条件的借款费用予以资本化[99] - 无形资产按规定摊销[102] 其他 - 公司属玻璃纤维及其制品制造行业[39] - 公司股票于2011年3月29日在深圳证券交易所挂牌交易[39] - 公司将多项指标认定为重要，有相应判断标准[49] - 公司增值税、房产税等有不同税率，部分企业所得税有优惠[148][149][151] - 公司及子公司主要出口产品退税率为9%[152]

财务审计 - 审计公司对长海股份2025年12月31日财务报告内控有效性审计[3] - 公司董事会负责建立健全和评价内控有效性[4] - 审计公司对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[5] - 内控有局限性，推测未来有效性有风险[6] - 审计公司认为公司于该日保持有效财务报告内控[7][8]

业绩总结 - 2025年度公司营业收入313,883.21万元，较2024年度增加47,704.08万元[6] - 2025年公司期末资产总计64.0535470306亿元，较上年年末增长4.57%[1] - 2025年公司期末负债合计23.5550287048亿元，较上年年末增长8.27%[1] - 2025年公司期末所有者权益合计40.4985183258亿元，较上年年末增长2.52%[1] - 2025年公司本期营业总收入31.39亿元，上年同期为26.62亿元，同比增长17.92%[24] - 2025年公司本期净利润3.26亿元，上年同期为2.74亿元，同比增长18.66%[24] 用户数据 - 无 未来展望 - 无 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 无 财务数据细分 - 2025年末应收账款账面余额74,451.28万元，坏账准备5,994.30万元，账面价值68,456.98万元[7] - 2025年末流动资产合计31.43亿元，上年年末为27.29亿元，同比增长15.15%[17] - 2025年末流动负债合计21.80亿元，上年年末为13.18亿元，同比增长65.41%[17] - 2025年末非流动资产合计42.64亿元，上年年末为43.91亿元，同比下降2.89%[17] - 2025年末非流动负债合计4.19亿元，上年年末为11.79亿元，同比下降64.46%[17] - 2025年末货币资金14.89亿元，上年年末为13.77亿元，同比增长8.18%[17] - 2025年末短期借款3.85亿元，上年年末为0.20亿元，同比增长1825.05%[17] - 2025年末应收账款6.85亿元，上年年末为5.50亿元，同比增长24.32%[17] - 2025年末固定资产36.86亿元，上年年末为37.46亿元，同比下降1.60%[17] - 2025年末存货1.9385408449亿元，较上年年末增长32.36%[1] - 2025年末一年内到期的非流动负债9.1492935771亿元，较上年年末增长374.94%[1] - 2025年公司本期基本每股收益0.81元，上年同期为0.68元，同比增长19.12%[24] - 2025年公司本期稀释每股收益0.79元，上年同期为0.67元，同比增长17.91%[24] - 2025年公司本期投资收益 - 270.61万元，上年同期为2180.96万元，同比下降112.41%[24] - 2025年母公司本期营业收入23.17亿元，上年同期为18.96亿元，同比增长22.24%[27] - 2025年母公司本期净利润2.41亿元，上年同期为2.29亿元，同比增长5.20%[27] - 2025年母公司本期投资收益 - 581.43万元，上年同期为2191.25万元，同比下降126.53%[27] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额1.40亿元，上年同期为4.48亿元[30] - 2025年公司投资活动产生的现金流量净额 -3.94亿元，上年同期为 -3.62亿元[30] - 2025年公司筹资活动产生的现金流量净额1.13亿元，上年同期为 -1.24亿元[30] - 2025年公司现金及现金等价物净增加额 -1.54亿元，上年同期为 -0.40亿元[30] - 2025年综合收益总额3.26亿元[34] - 2025年所有者投入和减少资本7150.50元[34] - 2025年利润分配 -1.21亿元[34] - 2025年专项储备本期提取780.04万元，本期使用780.04万元[34] - 2025年股本从4.09亿元变为4.09亿元（增加335元）[34] - 2025年资本公积从9940万元变为8341万元（减少1599万元）[34] - 2025年盈余公积从8.06亿元变为8.06亿元（增加5868.29元）[34] - 2025年未分配利润从28.52亿元变为32.71亿元（增加4.19亿元）[34] - 2025年库存股从 -559.69万元变为 -737.79万元（减少178.10万元）[34]