报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩大增,主要受益于来水偏丰和煤价下降 [11] - 公司装机规模持续扩大,清洁能源占比达77.07% [12] - 公司为国电投集团电力旗舰平台,持续享受集团优质资产支持 [13] - 公司当前估值处于深度价值区间,受到资本市场认可 [14] 公司财务数据总结 - 2024年上半年实现营收264.72亿元,同比增长24.18% [10] - 2024年上半年权益持有人应占利润28.02亿元,同比增长51.5% [10] - 截至2024年6月底,公司控股装机4833万千瓦,较去年新增413万千瓦,全部为新能源 [12] - 2024年上半年售电量643亿千瓦时,其中水电/风电/光伏/煤电分别为107/131/118/268亿千瓦时 [12] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为48.1、56.6、64.1亿元 [15] 盈利预测与估值 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为48.1、56.6、64.1亿元 [15] - 当前股价对应PE分别为8、7、6倍 [15] - 公司承诺分红比例不低于50%,按50%分红比例考虑对应股息率为6.1% [15] - 考虑特别派息0.05元/股,对应股息率1.6%,合计股息率7.7% [15] 风险提示 - 来水不及预期 [15] - 新能源电价政策不及预期 [15] - 应收账款减值风险 [15]