投资评级 - 投资评级：增持（维持）[1] 核心观点 - 2024H1 中标金额同比增长 78.17%，在手订单 8.58 亿元，较 2023 年末增长 27.68%[3] - 2024H1 实现营收 1.73 亿元（+20.80%），归母净利润 1373.5 万元（+33.71%）[3] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 0.53/0.76/0.91 亿元，当前股价对应 PE 分别为 15.9/11.1/9.3 倍[3] - 算力服务领域持续开拓，获得杭州西湖大学 GPU 集群计算系统项目及 InfiniBand 高速网络设备及集成项目等新订单[3] - 高铁信息化业务营收同比增长 73.13%，毛利率 34.97%，5G 新基建业务营收 7408 万元（+38.10%）[4] 财务表现 - 2024H1 毛利率 34.97% 的高铁信息化业务营收同比增长 73.13%[4] - 2024H1 5G 新基建业务营收 7408 万元（+38.10%）[4] - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 5.46/7.11/7.97 亿元，归母净利润分别为 0.53/0.76/0.91 亿元[4] - 2024H1 毛利率为 25.0%，净利率为 9.7%，ROE 为 16.2%[4] 业务发展 - 算力服务领域持续开拓，获得杭州西湖大学 GPU 集群计算系统项目及 InfiniBand 高速网络设备及集成项目等新订单[3] - 高铁信息化业务力争成为高铁公网覆盖龙头，铁路视频监控系统智能运维平台已在上海铁路局取得订单[4] - 5G 新基建业务已有 5G-A 相关技术人员与技术储备，争取入围更多区域[4] 行业前景 - 杭州市政府发布《实施"春晖计划"进一步降低企业成本若干措施》，每年设立 2.5 亿元"算力券"，支持中小企业购买算力服务[3] - 算力服务赛道有望实现业务延伸，相关收入未来入表后将提振业务规模[3]