报告公司投资评级 - 评级为增持，上次评级也是增持，目标价格为16.35元，上次预测同样为16.35元，当前价格为10.38元 [4] 报告的核心观点 - 股权激励解锁目标积极彰显公司信心，消费品以旧换新加力推进使公司白电与汽零业务有望受益，白电业务为基拟拓展汽零第二增长极 [2] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为8.45 - 13.69元，总市值45.38亿元，总股本/流通A股为437/436百万股，流通B股/H股为0/0百万股 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益28.48亿元，每股净资产6.51元，市净率1.6，净负债率1.95% [6] 相关报告 - 维持增持评级，维持24年EPS为1.10元，上调25 - 26年EPS为1.38/1.60元，维持目标价16.35元不变 [9] - 公司发布股权激励草案，拟授予277人限制性股票882.90万股，考核归母净利润，目标值2024 - 2026年分别不低于4.8亿、6亿、7亿元，触发值分别不低于4.56亿、5.7亿、6.65亿元 [9] - 消费品以旧换新加力推进，国家排3000亿元左右超长期特别国债资金，白电及汽车补贴力度及范围扩大，公司有望受益 [9] - 白电板块拓展洗衣机及提升机加工占比，工程机械板块加大市场开拓力度，汽车零部件板块成长空间大，未来或扩产或并购成为第二增长极 [9] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3226|3264|4090|4917|5874| |(+/-)%|-1.7%|1.2%|25.3%|20.2%|19.5%| |净利润（归母，百万元）|264|389|480|603|702| |(+/-)%|-19.7%|47.7%|23.4%|25.6%|16.3%| |每股净收益（元）|0.60|0.89|1.10|1.38|1.60| |净资产收益率(%)|10.9%|14.1%|15.5%|17.1%|17.4%| |市盈率(现价&最新股本摊薄)|16.72|11.32|9.18|7.31|6.28| [11]