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铖昌科技:2024年半年报点评:2Q24业绩环比改善明显;激励促进长期发展

投资评级 - 报告维持铖昌科技"推荐"评级 [1][3] 核心观点 - 铖昌科技2Q24业绩环比改善明显 2Q24营收0 52亿元 环比增长163 2% 归母净利润-0 09亿元 环比亏损收窄 [1] - 公司实施上市以来首期股权激励 向93人授予377万股 考核20242026年营收增长目标 促进长期发展 [1] - 公司作为国内少数能提供完整先进相控阵T/R芯片解决方案的企业 长期向好基本面未变 [1] 财务表现 - 1H24营收0 72亿元 同比下滑56 5% 归母净利润-0 24亿元 扣非净利润-0 34亿元 [1] - 2Q24毛利率60 8% 同比提升4 6ppt 净利率-18 0% 同比下滑59 9ppt [1] - 1H24期间费用率74 9% 同比增加53 4ppt 其中研发费用率50 7% 同比增加37 1ppt [1] - 截至2Q24末 应收账款及票据4 69亿元 较1Q24末增加1 7% 存货2 03亿元 增加4 9% [1] 盈利预测 - 预计20242026年归母净利润分别为0 71亿元 0 89亿元 1 04亿元 [1] - 20242026年营收预计274 334 393百万元 增长率-4 8% 22 3% 17 5% [2] - 20242026年每股收益预计0 34 0 43 0 50元 PE分别为87x 69x 59x [2][5] 资产负债表 - 2024E货币资金384百万元 应收账款及票据495百万元 存货218百万元 [5] - 2024E总资产1533百万元 负债82百万元 股东权益1451百万元 [5] - 2024E流动比率18 57 速动比率14 47 资产负债率5 32% [5]