报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告的核心观点 收入和盈利能力 - 2024Q2 公司实现营业收入 4.86 亿元,同比/环比+92.50/+34.18%,毛利率 35.33%,同比/环比-2.90/+3.33pct [3][4] - 2024H1 公司实现营业收入 8.49 亿元,同比+17.30%,毛利率 33.90%,同比-8.93pct [3] - 下游需求回暖叠加汽车业务新品放量,公司收入有望逐季提升,盈利能力也有望进一步修复 [4] 产品和技术 - 公司作为国内汽车领域模拟芯片龙头厂商,正内生外延拓展产品品类 [4] - 公司在隔离技术上持续投入和不断突破,陆续推出了隔离式比较器、集成 LVDS 接口的隔离 ADC、电容隔离式固态继电器等新品 [4] - 公司保持高水平研发投入,新产品进展顺利,包括车规级可编程磁开关、磁轮速、MCU+产品、汽车主驱功能安全栅极驱动、高边开关等 [4] 市场地位 - 公司作为国内隔离及隔离+芯片市场空间广阔且仍在持续扩容的龙头,未来有望持续受益于国产替代 [4] - 公司隔离类产品收入持续增长,未来有望持续受益于国产替代 [4] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业收入预测由 18.72/24.64/30.91 亿元上调为 19.08/25.19/31.03 亿元 [4] - 2024-2026 年归母净利润预测由-1.52/0.81/2.56 亿元上调为-1.46/0.85/2.61 亿元 [4] - 2024 年 PS 估值 11 倍,对应目标价 147.3 元/股 [4]