公司投资评级 - 并行科技的投资评级为“买入”，评级上调 [1] 报告的核心观点 - 并行科技通过“算海计划”共建超大单体智算集群，提升运营效率和算力利用率，2024年上半年业绩扭亏为盈 [3] - 市场对超大规模训练需求供不应求，并行科技擅长围绕用户需求制定方案，AI云和行业云双引擎驱动公司业绩增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 以“算海计划”共建超大单体智算集群，加速算力资源采购 - 并行科技是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，主要产品包括超算云、智算云、超算行业云等六类服务 [12] - 公司合作内蒙古算力基地于2024年5月15日正式上线运营，规划建设4000个20kW高功率智算机柜，最大支持单一集群6万卡 [12] - 2023年11月至今，公司采购算力资产金额共计不超过4.62亿元，其中设备类采购金额约3.52亿元，资源类采购约1.1亿元 [15] - 公司获取算力资源方式由外购为主逐步转向共建为主，推动设备采购规模提升 [17] - 公司推出Paramon应用运行特征收集器和Paratune应用运行特征分析器，应用于高性能计算、大数据和人工智能领域 [22] 2. 市场对超大规模训练需求供不应求，公司擅长围绕用户需求制定方案 - 并行科技的算力资源获取方式由外购为主逐步转向共建为主，2023年11月至今，公司采购算力资产金额共计不超过4.62亿元 [15] - 2023年公司AI云实现营业收入1.1亿元，同比增长263%，下游大模型领域的发展将为公司打开业绩新增量 [3] - 2024-2025年各模态的AI将在各赛道全面走向深化成熟阶段，训练、推理等算力需求进一步提升 [3] 3. 行业云+AI云双引擎持续驱动，绘制第二增长曲线 - 并行行业云在并行通用超算云的基础上增加了业务系统对接、提供专线链路等物理层、系统层、应用层的专业化服务，2020年-2023年CAGR为138.32% [3] - 2023年行业云业务收入达到1.32亿元，占比已达到32% [3] - 并行AI云近三年CAGR为253%，2023年AI云业务收入为1.11亿元，同比增长262.70% [120] 4. 运营效率+算力利用率双提升，2024H1业绩持续修复已扭亏为盈 - 2024H1归母净利润达423万元，毛利率回升至34.06% [3] - 2024-2026年归母净利润预计为-0.15/0.15/0.54亿元，对应EPS分别为-0.26/0.25/0.92元/股 [3] 5. 盈利预测与投资建议 - 上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为-0.15/0.15/0.54亿元，对应EPS分别为-0.26/0.25/0.92元/股 [3] - 看好公司AI算力云及行业云释放增量，上调“买入”评级 [3] 6. 行业政策与市场前景 - 国家和各级地方颁布多项政策支持算力行业发展，2023年10月工信部等发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年全国算力规模应超过300EFLOPS [37] - 2022年中国AIGC核心市场规模已达11.5亿元，预计2024年将增长至471.7亿元 [36] - 2021年超算服务市场规模约为196.6亿元，预计2025年达到466亿元，2021年-2025年CAGR为24.1% [113]