报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - Q2 业绩环比改善,归母净利润同比-23.12%,扣非净利润同比-29.25% [11] - 原材料价格低位拖累产品售价,工业胶销量同比高增,嘉好股份自7月并表 [11] - 公司围绕新材料行业有序推进项目建设投资,成长动力充足,向百亿产值目标稳步迈进 [11] 分业务总结 - 2024H1建筑胶营收、毛利率同比下降,工业胶营收、毛利率同比提升 [13][14] - 2024H1硅烷偶联剂业务盈利仍承压,拓利科技盈利能力同比提升 [15][16] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.23(-0.96)、4.31(-1.08)、5.03(-1.64)亿元,对应EPS为0.83、1.10、1.29元/股 [11][12] - 当前股价对应PE为12.9、9.6、8.3倍 [11][12] 风险提示 - 投资并购进展不及预期、原材料及产品价格波动、政策不及预期等 [11]