报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1. 公司 2024 年上半年业绩稳健增长,营收和净利润同比均有所增长。上半年营收 10.52 亿元,同比+5.28%;归母净利润 1.44 亿元,同比+14.53%。[10] 2. 公司新增订单稳健增长,其中核电新增订单同比增长 92%。2024 年上半年公司取得新增订单 12.08 亿元,其中核电新增订单 5.04 亿元。[13] 3. 未来几年公司有望迎来核电交付高峰期。根据近年核电审批情况和项目建设周期,预计 2024-2027 年公司将连续交付 2022-2024 年的新核电机组订单,核电业务有望维持高增速。[14][16] 4. 公司在核电、冶金、节能环保等领域表现亮眼,未来有望持续保持高增长。预计 2024-2026 年公司营收和净利润将分别达到 24.5/30/38 亿元和 3.19/4.02/5.08 亿元。[17] 分行业总结 1. 核电行业:营收基本持平,毛利率有所下滑。2024 年上半年核电营收 3.54 亿元,同比+1.08%;毛利率 38.51%,同比-3.97pcts。[12] 2. 能源装备行业:营收下滑较大,毛利率有所改善。2024 年上半年能源装备营收 2.25 亿元,同比-34.14%;毛利率 13.93%,同比+2.06pcts。[12] 3. 冶金行业:营收增速较快,毛利率有所下滑。2024 年上半年冶金营收 2.21 亿元,同比+31.91%;毛利率 26.02%,同比-5.42pcts。[12] 4. 节能环保行业:营收大幅增长,毛利率小幅提升。2024 年上半年节能环保营收 1.88 亿元,同比+117.53%;毛利率 36.59%,同比+0.64pcts。[12]