报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年中报显示公司营收和归母净利润同比增长，Q2业绩同环比延续改善符合预期，维持盈利预测并看好公司多事业发展，维持“买入”评级 [2] - 主营业务产销同比增长，抗老化剂盈利同比改善，PI材料业务稳步推进，但部分业务盈利仍承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2024/8/23，当前股价22.84元，一年最高最低36.29/18.07元，总市值52.45亿元，流通市值48.98亿元，总股本2.30亿股，流通股本2.14亿股，近3个月换手率71.61% [1] 业绩情况 - 2024年中报实现营收28.2亿元，同比+12.5%；归母净利润2.20亿元，同比+20.5%；扣非净利润2.12亿元，同比+20.4% [2] - Q2实现营收14.66亿元，同比+11.1%、环比+8.2%；归母净利润1.13亿元，同比+13.3%、环比+5.5%；扣非净利润1.13亿元，同比+17.8%、环比+14.5% [2] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为4.68、6.02、7.13亿元，EPS分别为2.04、2.62、3.11元/股，当前股价对应PE为11.2、8.7、7.4倍 [2] 盈利能力 - 2024H1销售毛利率、净利率分别为21.41%、7.68%，相较2023年报分别+1.6pcts、+0.9pcts [3] 分业务情况 - 2024H1抗氧化剂、光稳定剂、U - PACK、润滑油添加剂营收为8.69、10.22、2.88、5.22亿元，同比分别+13.81%、+10.62%、+4.95%、+26.44%；毛利率为19.80%、34.16%、8.63%、7.95%，同比分别+3.71、+3.77、+2.16、 - 6.59pcts [3][5] 分子公司情况 - 2024H1利安隆中卫、利安隆凯亚、利安隆科润、利安隆赤峰、利安隆珠海、锦州康泰分别实现净利润7,932.2、7,362.9、1,330.6、 - 79.7、 - 1,518.9、1,738.6万元，同比+56.9%、 - 16.2%、 - 5.2%、 - 86.5%、 - 23.3%、 - 33.7%；净利率为15.4%、14.3%、11.1%、 - 0.8%、 - 3.5%、3.3%，同比+5.3、 - 3.0、+0.8、+15.7、+2.2、 - 2.9pcts [3][6] PI材料业务 - 公司完成对宜兴创聚增资，宜兴创聚完成对韩国IPI公司100%股权并购，公司持宜兴创聚51.1838%股份，宜兴创聚持股韩国IPI公司100%股份 [3] - 已量产销售的YPI、FTPI、PTPI均对标国际美日韩企业，PI材料国产化生产线正在宜兴筹备建设，预计2025年投入使用 [3] 财务预测摘要 - 包含2022A - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表数据及主要财务比率等内容，如营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等指标的预测及变化情况 [4][7][8]