报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 2024H1丸美股份业绩增长符合预期，盈利能力持续优化，线上转型成效凸显，主品牌丸美增长提速，恋火持续夯实极简底妆心智，预计2024 - 2026年公司实现归母净利润3.60/4.54/5.74亿元 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024H1公司实现营业收入13.52亿元，同比增长27.65%，归属母公司净利润1.77亿元，同比增长35.09%，扣非归母净利润1.66亿元，同比增长40.21% [2] - 2024H1毛利率为74.68%，同比提升4.55pct，净利率为13.09%，同比提升0.69pct [2] - 2024H1销售费用率为53.06%，同比提升4.58pct，管理费用率为3.44%，同比下降1.03pct，研发费用率为2.65%，同比下降0.09pct [2] 渠道与品牌表现 - 线上渠道24H1实现营收11.39亿元，同比增长34.85%，主营业务收入占比达84.34%；线下渠道实现营收2.12亿元，同比下降1.16%，Q2表现未及预期 [3] - 主品牌丸美24H1实现营收9.3亿元，同比增长25.87%，较去年全年增速提升14.24pct，天猫旗舰店同比增长34.29%，TOP5核心单品销售占比69%，会员成交金额同比增长55%，胶原小金针精华2.0上市2个月GMV破亿，上半年GMV销售同比增长105.97%，抖快渠道同比增长30.05% [3] - 第二品牌PL恋火24H1实现营收4.17亿元，同比增长35.83%，5月初PL看不见和蹭不掉变装波点限定系列上市两月实现GMV销售2.75亿元，618期间，PL品牌居天猫粉底液热卖榜、热销榜TOP1，抖音粉底液、气垫榜TOP1 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司实现归母净利润3.60/4.54/5.74亿元，EPS分别为0.90/1.13/1.43元，对应PE24/19/15倍，维持“买入”评级 [4] 财务预测表 - 给出2022A - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目金额及变化情况，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [9]