报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司小程序游戏表现突出,带动收入提升,Q2收入同比保持较高速增长 [1] - 公司持续增大重点游戏的流量投放,导致销售费率同比上升,但Q2销售费率同比和环比下降,推动净利率回升 [1] - 公司有丰富的游戏储备,未来有望持续贡献增量 [2] 报告内容总结 业绩表现 - 2022年H1营收92.3亿元,同比增长19.0%;归母净利12.6亿元,同比增长3.2% [1] - Q2收入44.8亿元,同比增长12.2%;归母净利润6.5亿元,同比增长43.6% [1] - 公司2022年中期拟现金分红0.21元/股,累计现金分红0.42元/股 [1] 经营分析 - 手游收入增长19.8%,主要系小程序游戏表现亮眼;网页游戏收入下降15.5% [1] - 境内收入增长33.8%,境外收入下降4.3% [1] - Q2销售费率同比和环比下降,推动净利率回升 [1] 未来展望 - 小程序游戏有望持续贡献,公司有丰富的游戏储备为后续增长提供保障 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为25.6/33.9/36.5亿元 [2]