投资评级 - 投资评级：增持（维持）[2] 核心观点 - 2024H1 公司营收 1.84 亿元(+78.43%)，归母净利润 3185.24 万元(+158.25%)，扣非归母净利润 2677.76 万元(+238.80%)，毛利率 26.59%（+6.14pcts）[4] - 家电"以旧换新"政策加速替换周期，促进高端和大容积冰箱销售量增长，中高端家电滑轨市场空间有望进一步增长[4] - 服务器滑轨作为服务器机箱与机柜连接的重要配件，受益于"十四五"数字经济发展规划，服务器市场发展空间广阔[4] - 公司通过自主研发突破服务器滑轨领域关键技术，产品实现"从无到有"，已成为多个头部服务器生产商的合格供应商[5] 财务数据 - 2024H1 营收 1.84 亿元(+78.43%)，归母净利润 3185.24 万元(+158.25%)[4] - 2024Q2 营收 0.94 亿元（+56.73%），归母净利润 1577.74 万元（+92.19%）[4] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.56/0.63/0.71 亿元，对应 EPS 分别为 1.23/1.37/1.56 元/股[4] - 2024-2026 年营业收入预计分别为 3.53 亿元(+22.1%)、4.05 亿元(+14.5%)、4.75 亿元(+17.4%)[6] - 2024-2026 年毛利率预计分别为 26.4%、25.9%、25.4%[6] 行业分析 - 首轮"家电下乡"电器更换时期已至，"以旧换新"政策加速替换周期，商务部等四部门办公厅近日印发关于进一步做好家电以旧换新工作的通知，明确各地自主确定补贴"8+N"类家电品种，每件最高补贴 2000 元[4] - 根据 IDC 预测，2021 年-2025 年中国 X86 服务器出货量将保持增长态势，预计 2025 年，中国 X86 服务器出货量将达到 525.20 万台[4] 公司技术优势 - 服务器用滑轨使用空间限制超薄的截面为 7.2mm 和 7.7mm；特殊结构设计拉出按顺序锁定；承重大，滑轨最大荷载为 200kg 同时保障安全性；滑轨行程长度长，试验距离可达 900mm 等特殊性能[5] - 公司成功进入华为的供应商体系，向其销售用于 1U 和 2U 服务器的滑轨产品，目前已成为华为、新华三、华勤、中科曙光、烽火科技、浪潮、海康威视、比亚迪等头部服务器生产商的合格供应商[5]