报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入9.36亿元,同比下降7.55%;归母净利润1.39亿元,同比增长26.52% [2] - 2024年第二季度单季度公司实现营业收入4.87亿元,同比下降7.00%,环比增长8.42%;归母净利润0.71亿元,同比增长39.56%,环比增长4.09% [2] - 公司盈利能力持续提升,2024年上半年毛利率27.4%,同比增长0.92个百分点;2024年第二季度毛利率27.35%,同比增长0.75个百分点 [2] 行业及公司发展驱动因素 1) 船舶行业: - 换船周期和环保制约促进造船业订单爆发,行业进入周期景气上升期 [2] - 公司积极进行船用链及附件品类拓展,2023年推出船用铸钢件 [2] 2) 海洋油气行业: - 全球油价处于高位,油气行业资本开支意愿提升,公司系泊链产品有望受益 [2] 3) 漂浮式海上风电: - 海上风电景气度持续提升,公司系泊链技术优势有望优先受益 [2] 4) 矿用链: - 公司已中标多个矿用链订单,有望借助在船舶锚链和海工系泊链的领先技术,受益矿用链国产替代 [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.79、3.60、4.67亿元,同比增长18%、29%、30%,CAGR=29% [2] - 对应PE为23、18、14倍 [2] 风险提示 1) 船舶行业景气度不及预期 [2] 2) 漂浮式风电产业化进程不及预期 [2]