投资评级 - 维持"买入"评级 预计2024E/25E/26E分别实现归母净利润4.54/5.04/5.33亿元 [2] 核心观点 - 2024H1公司实现营业收入24.01亿元 同比下降3.39% 归母净利润1.04亿元 同比下降73.10% [1] - 毛利率下降4.49% 毛利额减少14,265.84万元 研发费用增加5,289.80万元 同比增长11.94% 销售费用增加2,302.49万元 同比增长31.52% [2] - 预计下半年毛利率继续承压 销售费用支出增长将压缩利润 [2] 业务板块表现 - 智能软件业务收入76,071.27万元 同比下降17.67% 受智能手机行业竞争加剧影响 [1] - 智能汽车业务收入110,217.62万元 同比增长4.34% 增速放缓因汽车厂商验收周期加长 [1] - 智能物联网业务收入53,782.03万元 同比增长6.59% 受益于端侧智能化及行业智能化业务落地 [1] 财务表现 - 2024E/25E/26E营业收入预计为54.34/58.78/64.49亿元 同比增长3.6%/8.2%/9.7% [3] - 2024E/25E/26E归母净利润预计为4.54/5.04/5.33亿元 同比增长-2.7%/11.0%/5.8% [3] - 2024E/25E/26E毛利率预计为36.7%/36.6%/36.3% [11] 海外业务 - 2024H1中国区收入15.42亿元 同比下降11.02% 海外收入8.59亿元 同比增长14.20% [1] - 公司加大海外业务体系建设 将中国软件行业优势复制到全球市场 [1]