报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 控股机组盈利能力改善 - 发电业务毛利率同比提高5.8个百分点,主要得益于安徽省上半年用电量增速较快以及公司新投产燃煤发电机组,同时煤价和单位煤耗双降,公司度电燃料成本较去年有较大幅度改善 [3] - 公司参股发电企业主要为安徽省火电企业,上半年权益法核算的长期股权投资收益约5.81亿元,同比增长31.6% [4] 在建项目有望助增业绩 - 公司控股的省内2×45万千瓦天然气调峰项目已于今年4月投运,此外还有省内1×100万千瓦煤电项目和新疆2×66万千瓦煤电项目处于在建状态,均计划年底前投产 [5] - 公司参股的中煤新集板集二期2×66万千瓦项目预计今年下半年投产 [5] - 公司已开工建设新疆80万千瓦光伏和安徽宿州30万千瓦风电等新能源项目,十四五期间公司共规划落地400万千瓦新能源指标 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20、23、25亿元,对应PE为9.7、8.3、7.7倍 [6]