报告公司投资评级 - 东方甄选(1797.HK)的投资评级为 - [4] 报告的核心观点 - 东方甄选的经营趋于稳定,强产品、拓渠道,看好品牌发展 [1] - FY2024全年持续经营业务(直播电商和自营品)收入65.26亿元,同比增长68.1%,归母净利润2.49亿元,同比下降68.8%,经调整净利润7.09亿元,同比下降22.6% [2] - FY2024全年GMV达到143亿元,自营品占比提升至40% [2] - 持续通过多平台、多矩阵的方式触达消费群体,并尝试布局线下 [2] - 持续建设自营品,大单品矩阵不断丰富,推动销售持续增长 [2] - 自营品折扣&销售比重提升致毛利率有所下降,全年经调整净利率维持10%+ [3] - 与知名主播董宇辉出表,东方甄选主账号近期GMV回升 [3] 公司财务数据总结 1. 收入: - FY2024全年持续经营业务(直播电商和自营品)收入65.26亿元,同比增长68.1% [2] - FY2024全年GMV达到143亿元,同比增长43% [2] 2. 利润: - FY2024全年归母净利润2.49亿元,同比下降68.8% [2] - FY2024全年经调整净利润7.09亿元,同比下降22.6% [2] - FY2024全年直播电商和自营品业务净利润率3.8%,同比下降16.8个百分点 [3] - FY2024全年经调整净利润率10.9% [3] 3. 毛利率: - FY2024全年直播电商和自营品业务毛利率25.9%,同比下降12.3个百分点 [3] - 24H1/24H2毛利率分别为32.9%/21.8% [3] 4. 费用率: - FY2024全年销售/研发/行政费率分别为13.3%/2.0%/6.1%,同比分别增加5.1/0.3/2.3个百分点 [3]