报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][2][6] 报告的核心观点 - 2024年中报显示公司24H1收入、归母净利润、扣非归母净润同比分别增长34.0%、38.1%、49.7%；24Q2营收同/环比分别增长27.5%、7.0%，归母净利润同/环比分别增长64.1%、17.9%，扣非归母净利润同/环比分别增长77.3%、13.1% [1][4] - 24Q2公司营收与归母净利润同环比高增长，预计智能驾驶与智能座舱均有较多新项目放量；24H1加速欧洲区域市场扩张，后续将凭借本土化生产能力响应欧洲及周边市场需求 [1][5] - 24Q2毛利率同环比提升，预计系英伟达芯片降价与小米汽车等新项目占比提升；24H1财务费用率因汇兑损失增加而上升，其他费用率变动不大；24Q2归母净利率增长主要系毛利率增长 [1][5] - 智能座舱、智能驾驶、网联服务三大引擎引领增长，调整公司2024 - 2026年归母净利润预测为20.44亿元、28.84亿元、36.60亿元 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 市场数据日期为2024 - 08 - 21，收盘价94.30元，总股本555.01百万股，流通股本551.51百万股，净资产8365.06百万元，总资产17236.41百万元，每股净资产15.07元 [2] 主要财务指标预测 |会计年度|营业收入（百万元）|同比增长|归母净利润（百万元）|同比增长|毛利率|ROE|每股收益（元）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|21908|46.7%|1547|30.6%|20.4%|19.5%|2.79|33.8| |2024E|28169|28.6%|2044|32.2%|19.9%|21.6%|3.68|25.6| |2025E|34204|21.4%|2884|41.1%|21.0%|24.5%|5.20|18.1| |2026E|41425|21.1%|3660|26.9%|21.2%|25.0%|6.59|14.3|[3] 业务情况 - 智能座舱业务24H1营收79.7亿元，同比增长27.4%，第四代智能座舱域控制器已在理想汽车等客户上配套量产，并获多个新项目订单 [1][5][6] - 智能驾驶业务24H1营收26.7亿元，同比增长22.8%，高算力智能驾驶域控制器已在理想汽车、极氪汽车等客户上规模化量产，获多家主流客户新项目订单，24H1毫米波雷达产品获多家车企新项目订单 [1][5][6] - 网联服务方面，整车OTA解决方案、智能进入、座舱空间生态服务持续升级迭代，已获取多家国内外车企新项目订单 [6]