投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价为20.80元,相当于2024年20.00x的动态市盈率 [7] 核心观点 - 公司汽车电子业务收入高增长,毛利率持续提升。2024H1公司汽车电子业务实现收入5.82亿元,同比增长28.36%,其中新能源汽车业务占比80%以上,同比增速达42%以上。公司2024H1汽车电子板块毛利率达33.00%,同比提升3.93个百分点 [4] - 公司国内外产能布局有序推进,在地化管理逐步成熟。2024年公司宁波新能源汽车零部件产业基地落成并投入运营,苏州中兴联新能源汽车零部件扩产项目也已启动。同时,公司越南、印尼海外工厂在成本、效率、产能交付、在地化管理等方面逐步成熟 [5] - 智能终端业务方面,公司2024H1新机种的模具开发数量剧增,为板块收入复苏打下坚实基础。随着5G、WiFi6/WiFi7等新技术的发展,智能终端应用场景将持续扩大,公司正在积极探索业务拓展新机会 [6] 财务数据 - 2024H1公司实现营业收入10.04亿元,同比增长3.71%;实现归母净利润1.48亿元,同比增长27.62% [3] - 公司预计2024年-2026年的收入增速分别为15.60%、28.13%、19.29%,净利润的增速分别为15.78%、36.10%、26.93% [14][16][17] - 公司2024H1实现汽车电子板块毛利率33.00%,同比提升3.93个百分点 [4]