报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司基本面稳健 - 公司清洁电器代工品质优良,24年随着海外库存去化进程结束,清洁电器板块收入实现稳健增长 [4] - 清洗机、商用美容仪等业务的逐步开展,使得公司收入结构更加多元化,具备较好的成长潜力 [4] 储能业务待放量 - 考虑公司新开拓储能新业务板块放量节奏,我们略微下调营收和归母净利润预测 [4] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年H1公司实现营业收入10.19亿元,同比+4.32%;归母净利润1.07亿元,同比-0.35% [2] - 2024年H1毛利率为19.75%,同比+1.39pct;净利率为10.40%,同比-0.67pct [7] 费用率情况 - 2024年H1公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.71%/4.70%/4.53%/-1.91%,同比有所上升 [3] - 销售费用变动主要系市场营销费、保险费增加;财务费用变动主要系汇兑收益减少;研发费用变动主要系当期研发新项目投入增加 [3] 分业务毛利率 - 清洁电器、储能和其他业务毛利率分别为16.36%/3.92%/48.19%,同比分别为-1.78pct/-1.92pct/+22.49pct [7] - 清洁电器毛利水平小幅下探主要系上半年大宗原材料价格波动;其他业务毛利率实现较好增长主要系公司新拓展产品拥有较好盈利能力 [7]