报告投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1 方大新材实现营业收入32,976.93万元,同比增长38.51%,其中不干胶材料收入11,769.39万元,同比增长248.40%,实现净利润2,792.67万元,同比增长30.07% [4] - 首批3条自动化生产线成功试运行投产,产能逐步爬升,同时方大新材在既有产品稳定增长的基础上,将不干胶材料的推广作为工作重点,国内重点开拓华南及华东区域市场,筹建了加拿大和美国的合资加工厂,深耕北美市场 [5] - 不干胶标签广泛应用于物流、日化、食品饮料、医疗等各个行业,方大新材自研热熔胶技术环保、温度、成本方面领先,在下游市场中形成了良好的口碑效应 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年预计方大新材实现归母净利润0.62/0.79/0.91亿元,对应EPS0.48/0.61/0.71元,当前股价对应PE为31.3/24.6/21.2X [4] - 2022-2026年营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等主要财务指标呈现稳步增长态势 [7] - 公司资产负债率、流动比率、速动比率等偿债能力指标良好,资产周转效率持续提升 [13]