报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 营收环比高增，盈利能力优良 1) 上半年公司实现营业收入47.48亿元，同比减少2.97%；第二季度实现单季营收28.64亿元，同比/环比分别增长1.98%/52.06% [7] 2) 上半年公司销售毛利率37.15%，较2023年同期减少4.61个百分点，主要由于产品结构和市场结构变化 [8] 3) 上半年公司实现归母净利润12.36亿元，同比减少2.21%；第二季度实现归母净利润8.03亿元，同比/环比分别增长18.97%/85.44% [8] 新能源业务表现分化，新兴市场提供亮眼增量 1) 上半年公司新能源业务（逆变器+储能电池）共计实现营收30.87亿元，同比减少13.7% [8] 2) 逆变器业务营收23.22亿元，同比减少26.1%；储能电池营收7.65亿元，同比增长74.82% [8] 3) 新兴市场如巴基斯坦、印度、菲律宾、缅甸等需求快速增长，一定程度上弥补了南非市场的缺口 [8] 家电业务竞争实力突出，营收稳健增长 1) 上半年公司家电业务（热交换器+除湿机）实现营收15.11亿元，同比增长20.9% [8] 2) 热交换器业务实现营收10.56亿元，同比增长16.7%；除湿机业务实现营收4.54亿元，同比增长32.0% [8] 3) 公司除湿机产品在线上平台保持销售第一的成绩，口碑和品牌影响力持续提升 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [3] 公司经营情况 - 上半年公司实现营业收入47.48亿元，同比减少2.97%；第二季度实现单季营收28.64亿元，同比/环比分别增长1.98%/52.06% [7] - 上半年公司销售毛利率37.15%，较2023年同期减少4.61个百分点 [8] - 上半年公司实现归母净利润12.36亿元，同比减少2.21%；第二季度实现归母净利润8.03亿元，同比/环比分别增长18.97%/85.44% [8] 新能源业务表现 - 上半年公司新能源业务（逆变器+储能电池）共计实现营收30.87亿元，同比减少13.7% [8] - 逆变器业务营收23.22亿元，同比减少26.1%；储能电池营收7.65亿元，同比增长74.82% [8] - 新兴市场如巴基斯坦、印度、菲律宾、缅甸等需求快速增长，一定程度上弥补了南非市场的缺口 [8] 家电业务表现 - 上半年公司家电业务（热交换器+除湿机）实现营收15.11亿元，同比增长20.9% [8] - 热交换器业务实现营收10.56亿元，同比增长16.7%；除湿机业务实现营收4.54亿元，同比增长32.0% [8] - 公司除湿机产品在线上平台保持销售第一的成绩，口碑和品牌影响力持续提升 [8]