投资评级与目标价 - 报告维持三峰环境的投资评级为"买入"，目标价为人民币11.25元 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.74、0.80、0.84元，给予2024年15.2倍PE [1] 财务表现 - 2024年上半年实现营收31.32亿元，同比增长5.08%；归母净利6.66亿元，同比增长5.29% [1] - Q2营收15.79亿元，同比增长10.11%，但归母净利同比下降2.34%至2.76亿元 [2] - 2024年上半年毛利率31.59%，同比提升1.43个百分点 [2] - 应收账款23.83亿元，同比增长21.69% [2] 运营情况 - 截至2024年上半年，公司共有51个垃圾焚烧项目投运，设计处理能力合计5.74万吨/日 [3] - 2024年上半年控股项目垃圾处理量753.5万吨，同比增长10.6%；总发电量29.7亿度，同比增长9.78% [3] - 餐厨垃圾处理量9.87万吨，同比增长216%；污泥处理量5.72万吨，同比增长44.44% [3] 市场拓展 - 2024年上半年新投运垃圾焚烧项目3个，在建筹建项目5个，新增产能3900吨/日 [4] - 子公司三峰新动力新签7项供热合同，预计新增年供热量约61万吨 [4] - 子公司三峰科技新签13项污水处理及直饮水设备合同，其中5项为境外供货合同 [4] - 与德国马丁公司续签第三轮许可协议，技术许可国家增至45个 [4] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为60.99、61.24、61.75亿元 [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.50、13.40、14.09亿元 [5] - 预计2024-2026年ROE分别为11.49%、11.39%、11.10% [5]