报告公司投资评级 - 维持买入-A的投资评级,给予2024年10xPE,6个月目标价为22.9元 [4] 报告的核心观点 销气量增长符合预期 - 公司上半年总销售气量达191.15亿立方米,同比增长5.8% [2] - 其中,平台交易气(直销气)销量27.05亿立方米,同比增长21% [2] - 零售气量稳步增长,上半年127.1亿方米,同比增长4.5% [2] - 泛能业务与智家业务稳健增长,上半年实现泛能销售量197.4亿千瓦时,同比增长26% [2] 高分红彰显投资价值 - 公司分别于2023年8月和12月发布股东分红回报规划及特别派息规划,未来三年分配现金红利每年增加额不低于0.15元/股(含税) [6] - 预计公司2024、2025年每股现金分红分别为1.03元、1.14元,分别对应股息率5.82%、6.44% [6] 海外长协放量带来高成长 - 公司依托舟山LNG接收站大力签订具备价格竞争力的海外LNG长协,2023年公司与阿联酋Ruwais LNG项目新签100万吨/年的LNG长协,于2028年开始供应 [6] - 后续公司将有810万吨/年的LNG长协预计将于2025-2028年陆续开始执行 [6] - 长期低价长协气源占比有望显著提升,低气源成本及多元化优势有望进一步凸显 [6] 分别进行总结 报告公司投资评级 - 维持买入-A的投资评级,给予2024年10xPE,6个月目标价为22.9元 [4] 报告的核心观点 销气量增长符合预期 - 公司上半年总销售气量达191.15亿立方米,同比增长5.8% [2] - 其中,平台交易气(直销气)销量27.05亿立方米,同比增长21% [2] - 零售气量稳步增长,上半年127.1亿方米,同比增长4.5% [2] - 泛能业务与智家业务稳健增长,上半年实现泛能销售量197.4亿千瓦时,同比增长26% [2] 高分红彰显投资价值 - 公司分别于2023年8月和12月发布股东分红回报规划及特别派息规划,未来三年分配现金红利每年增加额不低于0.15元/股(含税) [6] - 预计公司2024、2025年每股现金分红分别为1.03元、1.14元,分别对应股息率5.82%、6.44% [6] 海外长协放量带来高成长 - 公司依托舟山LNG接收站大力签订具备价格竞争力的海外LNG长协,2023年公司与阿联酋Ruwais LNG项目新签100万吨/年的LNG长协,于2028年开始供应 [6] - 后续公司将有810万吨/年的LNG长协预计将于2025-2028年陆续开始执行 [6] - 长期低价长协气源占比有望显著提升,低气源成本及多元化优势有望进一步凸显 [6]