投资评级 - 甬矽电子(688362 SH)的投资评级为"买入-A"，6个月目标价为25 00元 [5][9] 核心观点 - 甬矽电子2024H1实现营收16 29亿元，同比增长65 81%，归母净利润1210 59万元，同比扭亏 [1][2] - 24Q2营收9 03亿元，同比增长61 79%，环比增长24 26%，归母净利润0 48亿元，同比环比均扭亏 [1][2] - 公司毛利率21 06%，同比提升5 36pct，环比提升6 83pct，盈利能力大幅改善 [2] - 公司积极布局先进封装业务，已形成"Bumping+CP+FC+FT"一站式交付能力，量产规模稳步提升 [3] - 公司在汽车电子、5G射频等领域取得突破，相关产品已通过认证并实现量产 [3] - 公司具备先进晶圆级封装技术，正在开发Chiplet多维异构技术，未来有望打开新的成长空间 [4][8] 财务表现 - 预计2024-2026年营收分别为32 02亿元、42 03亿元、50 10亿元 [9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1 14亿元、2 75亿元、3 80亿元 [9] - 2024年预测市盈率63 2倍，市净率2 8倍 [11] - 2024年预测毛利率26 0%，净利润率3 6% [11] - 2024年预测ROE 4 5%，ROIC 8 4% [11] 业务发展 - 公司立足高端先进封装业务，积极推动二期项目建设，扩大产能规模 [3] - 公司产品线持续丰富，包括Bumping、CP、晶圆级封装、FC-BGA、汽车电子等 [3] - 公司在系统级芯片、CPU、GPU、网络通讯芯片等领域应用先进封装技术 [8] - 公司积极引进技术人才，推动技术攻关，提升产品竞争力 [3]