报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年公司收入13.3亿元,同比增长8.9%;归母净利2.0亿元,同比增长12.1% [2] - 2024年第二季度公司收入5.0亿元,同比增长3.6%;归母净利0.4亿元,同比增长38.9% [2] - 2024年第二季度公司白酒收入4.9亿元,同比增长7.8% [2] - 高档酒收入3亿元,同比增长1%,增速较低 [2] - 中低档酒收入分别同比增长24.3%和8.5% [2] - 疆内收入3.3亿元,同比下降1.1%;疆外收入1.7亿元,同比增长31.1% [2] 公司盈利情况 - 2024年第二季度毛利率同比提升6.1个百分点至48.2% [3] - 营业成本同比下降7.3% [3] - 4月全线产品提价有贡献 [3] - 2024年第二季度销售费率同比增加5个百分点至17.9% [3] - 2024年第二季度管理费率同比下降0.3个百分点 [3] - 2024年第二季度所得税率同比下降29.8个百分点至13.6% [3] 盈利预测与投资评级 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.05/4.76/5.72亿元,同比增长19%/17%/20% [2] - 当前市值对应PE为17/15/12倍,维持"买入"评级 [2]