报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[3] 报告的核心观点 1) 上半年营收增长超预期,Q2淡季新高彰显进取[4][5] 2) 杏仁成本上升导致毛利率承压,但新采购季后预计将有明显改善[6] 3) 销售费用率和管理费用率双升,主要是广告宣传费用和工资薪酬增加[7] 4) 公司持续推出新品,如杏仁奶等新品表现良好[8] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司营收分别为31.6/33.6/35.9亿元,EPS为0.58/0.67/0.73元[9] 2) 公司资产负债率较低,维持在25%左右,ROIC和ROE水平较高[30][31] 3) 公司具有较高的股息率吸引力[9]