报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，维持目标价17.60元/股，对应2024年PB估值0.90x，现价空间18% [6] 报告的核心观点 - 成都银行24H1利润同比+11%，不良指标保持行业较优水平；归母净利润同比增长10.6%，增速较24Q1放缓2.2pc；营收同比增长4.3%，增速较24Q1放缓2.0pc；24Q2末不良率环比Q1持平于0.66%，拨备覆盖率环比下降8pc至496% [2] - 盈利略有放缓，息差下行是主要拖累项，其他非息高增支撑盈利；展望全年，息差降幅有望趋缓，带动营收增速企稳、利润增速维持两位数快增 [3][4] - 24Q2息差环比下降13bp至1.57%，主要受资产端收益率快速下行影响；负债端成本率环比改善7bp至2.25%；未来存款成本有望继续改善，带动息差下行压力趋缓 [4] - 24H1末不良率、关注率环比分别持平、+4bp至0.66%、0.45%，资产质量整体保持优异；关注指标的小幅波动受成都以外地区的按揭、建筑业资产质量压力上行影响 [5] - 预计成都银行2024 - 2026年归母净利润同比增长10.27%/5.35%/5.63%，对应BPS 19.55/22.04/24.67元；现价对应PB 0.77/0.68/0.61倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 利润指标 - 24H1 ROE（年化）18.0%、ROA（年化）1.08%，同比-1.0pc、-7bp；拨备前利润86.86亿元，同比增速3.4%；归母净利润61.67亿元，同比增速10.6%；EPS（未年化）1.62元、BVPS（未年化）17.87元 [12] 收入拆分 - 24H1营业收入115.85亿元，同比增长4.3%；利息净收入90.77亿元，同比增长1.9%；非利息净收入25.08亿元，同比增长13.9%；手续费净收入4.52亿元，同比增长31.9%；其他非息收入20.56亿元，同比增长10.5% [12] - 24Q2息差（期初期末口径）环比24Q1下降13bp至1.57%；生息资产收益率环比下降19bp至3.74%；付息负债成本率环比改善7bp至2.25% [3][4] 规模增长 - 24H1总资产12003.05亿元，较24Q1增长1.8%；生息资产余额11351.92亿元，较24Q1增长0.8%；贷款总额7064.94亿元，较24Q1增长2.5%；总负债11260.85亿元，较24Q1增长2.0%；吸收存款8393.10亿元，较24Q1增长2.6% [12] 资产质量 - 24H1末不良贷款46.70亿元，不良率0.66%；关注贷款31.46亿元，关注率0.45%；逾期贷款63.53亿元，逾期率0.90%；拨备覆盖率496%，拨贷比3.28% [12] 资本情况 - 24H1核心一级资本充足率8.17%，较24Q1下降28bp；一级资本充足率8.90%，较24Q1下降29bp；资本充足率13.21%，较24Q1上升14bp [12] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年营业收入217.02/228.60/240.66亿元，同比增长5.34%/5.27%/5.26%；归母净利润116.71/128.70/135.58亿元，同比增长10.27%/5.35%/5.63% [6][7] - 预计2024 - 2026年BPS 19.55/22.04/24.67元，现价对应PB 0.77/0.68/0.61倍 [6]