证券时报•数据宝统计显示，成都银行所属的银行行业，目前整体涨幅为0.56%，行业内，目前股价上涨 的有41只，涨幅居前的有郑州银行、民生银行、光大银行等，涨幅分别为2.31%、1.91%、1.28%。 成都银行股价创出历史新高，截至9:38，该股上涨1.11%，股价报17.27元，成交量350.87万股，成交金 额6030.45万元，换手率0.09%，该股最新A股总市值达696.19亿元，该股A股流通市值694.92亿元。 机构评级来看，近10日共有2家机构对该股进行评级，预计目标价最高的是华泰证券，12月18日华泰证 券发布的研报给予公司目标价为20.25元。 两融数据显示，该股最新（12月30日）两融余额为9.36亿元，其中，融资余额为9.21亿元，近10日增加 1.17亿元，环比增长14.52%。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入172.41亿元，同比增长3.23%，实现净利润 90.38亿元，同比增长10.81%，基本每股收益为2.3700元，加权平均净资产收益率13.16%。（数据宝） ...

财联社12月18日讯（记者 史思同）强制赎回全部未转股的"成银转债"！11月7日以来，成都银行15个交 易日收盘价超过成银转债当期转股价1.3倍（15.899元/股），成功触发强赎条款，随后成都银行宣布决 定行使提前赎回权。 在业内专家看来，当前成都银行股价表现良好，尽早赎回转债可以减少该行未来利息支出，同时也可能 会促使部分转债投资者加快转股决策。数据显示，截至12月18日收盘，成都银行报16.32元/股，当日跌 幅0.91%。 但对转债投资者而言，"若被强制赎回，可能面临较大投资损失"。业内人士建议，投资者可以结合对成 都银行股价预期进行操作，若认为股价未来上涨，可及时转股进而享受股价上涨带来的收益；反之，可 以抓紧时间在二级市场以合适价格卖出获利。 从Wind数据来看，当前成银转债投资者转股节奏正在加快。截至12月18日，成银转债未转股比例已从 一周前的40.15%降至28.32%，最新未转股余额为22.66亿元。 成银转债即将强制赎回，转债投资者该如何操作？ 具体来看，此前2022年4月6日，成都银行公开发行的8000万张A股可转换公司债券（发行总额80亿元） 在上交所挂牌交易，简称"成银转债"。同时 ...

报告公司投资评级 - 成都银行的投资评级维持"买入" [4][10] 报告的核心观点 - 可转债强赎将补充资本弹药，支撑业务扩展；四川战略定位升级，提供扩表空间；公司负债成本有望持续优化，资产质量优中向好 [4] 转债触发强赎，提供扩表动能 - 成都银行公告称自2024年11月7日至2024年12月17日期间，已有15个交易日收盘价不低于"成银转债"当期转股价格12.23元/股的130%（含130%），已触发"成银转债"的有条件赎回条款。公司决定行使可转债的提前赎回权，按债券面值加当期应计利息的价格赎回于赎回登记日收盘后全部未转股的"成银转债"。本次可转债提前赎回完成后，将进一步增强公司的资本实力，为扩表提供支撑。截至12/17，可转债未转股余额28亿元。若以Q3末未转股余额52亿元及Q3末风险加权资产规模测算，将提升核心一级资本充足率0.61pct至9.01% [5] 区域定位升级，打开发展空间 - 优渥区域经济+资本补充落地，成都银行扩表速度持续领先同业。24Q3末公司总资产、总贷款同比+14.9%、+22.2%，增速分别位列上市银行第五、第一。四川被明确为未来10年中国发展的战略腹地，腹地经济建设或提振信贷投放。23年中央经济工作会议首次提出"优化重大生产力布局，加强国家战略腹地建设"。24年9月中央发布文件指出"将引导资金、技术、劳动密集型产业从东部向中西部、从中心城市向腹地有序转移"。《2024年四川省加快前期工作重点项目名单》纳入330个拟在未来2至3年开工的重大项目，估算总投资2.15万亿元，增量基建投资有望撬动贷款投放 [6] 负债成本改善可期，扎实基本面延续 - 考虑可转债强赎的新增股本后，预测24-26年EPS 3.08/3.40/3.77元，25年BVPS预测值20.25元，对应PB0.81倍。可比公司25年Wind一致预测PB均值0.60倍。随长期限定期存款到期+存款挂牌利率下调，负债端成本有望持续改善，对冲资产端定价下行压力。24Q3末公司不良率0.66%，为上市银行最低水平；拨备覆盖率为497%，位列上市银行第四，隐债置换有望改善涉政贷款资产质量。公司基本面稳居同业第一梯队，规模增速位居上市银行领先水平，应当享有估值溢价，给予25年目标PB1.00倍（前值0.95倍），目标价20.25元（前值21.19元），维持"买入"评级 [7] 经营预测指标与估值 - 会计年度：2022-2026年 - 营业收入（人民币百万）：20,241、21,702、22,512、23,949、25,530 - 归母净利润（人民币百万）：10,042、11,671、12,871、14,235、15,768 - 不良贷款率（%）：0.78、0.68、0.64、0.59、0.55 - 核心一级资本充足率（%）：8.47、8.22、8.06、7.99、7.90 - ROE（%）：19.48、19.04、18.10、17.55、17.10 - EPS（人民币）：2.53、2.94、3.08、3.40、3.77 - PE（倍）：6.52、5.61、5.35、4.84、4.37 - PB（倍）：1.11、1.01、0.93、0.81、0.72 - 股息率（%）：4.47、5.22、5.47、6.05、6.70 [9]

报告公司投资评级 - 成都银行维持“买入”评级[2] 报告的核心观点 - 成都银行立足成渝经济圈信贷稳健增长单季净息差边际企稳资产质量保持优异[2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度成都银行实现营业收入172.41亿元同比+3.23%实现归母净利润90.38亿元同比+10.81%截至2024年9月末总资产总负债规模分别达1.22 1.14万亿元较上年末+11.95% +12.22%加权ROE（未年化）13.16%同比 -0.59pct[2] - 利息净收入136.04亿元同比+1.78%增速较上季度 -0.13pct增速降幅边际收窄非息收入36.37亿元同比+9.02%总投资收益（投资收益+公允价值变动收益）34.51亿元同比+22.59%为业绩增长主要支撑测算投资收益率（年化）1.50%同比+0.28pct[2] 贷款存款情况 - 截至24Q3末贷款总额（不含应计利息）7210.97亿元较上年末+15.48%环比+2.07%其中零售贷款占比18.41%占比较上年末 -1.34pct较24年年中+0.38pct[2] - 截至24Q3末存款总额（不含应计利息）8558.78亿元较上年末+12.08%环比+1.97%其中定期存款占比68.49%占比较上年末+12.19%较24年年中+3.75%[2] 净息差情况 - 测算前三季度净息差为1.69%环比 -1bp生息率付息率分别为3.97% 2.27%环比分别持平 -2bp24Q3单季净息差为1.62%环比+2bp生息率付息率分别为3.81% 2.18%环比分别持平 -4bp负债成本调降效用显现[2] 资产质量情况 - 截至报告期末不良率维持在0.66%环比持平关注率0.43%环比 -2bp不良率+关注率继续保持低位拨备覆盖率高位提升截至24Q3末拨备覆盖率环比+1.38pct至497.40%拨贷比3.29%环比+1bp[2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年成都银行营业收入为227.69 245.24 269.54亿元归母净利润为128.12 141.51 158.23亿元每股净资产为20.96 24.82 29.38元对应11月8日收盘价的PB估值为0.75 0.64 0.54倍[2][3]

分组1 - 报告公司投资评级：买入[7] - 报告的核心观点：成都银行具有深厚地方国资背景，专注于对公政信业务，在成渝经济圈中扮演着西部龙头的角色。近年来，企业充分把握区位战略升级的时代红利，迅速扩张成为西部首家资产达到“万亿级”的银行，资产状况健康优异，发展势头稳健强劲。在成渝地区升级成为国家级经济建设战略的背景下，成都银行已经成功跻身城商行头部之一，在推动地方经济方面注入了强大的金融支持[1] - 成都地区经济发展与未来[15][17][31] 分组2 - 历史沿革与发展现状[39][40][41] - 信贷业务[42][43][44][45][46][48][49][50] - 助力产业规划升级，追求多元对公业务发展[54][55] 分组3 - 存贷款结构分析及同业对标[59][60][61][62][63][64][65] - 盈利能力分析及同业对标[66][67][68][69] - 资产质量分析及同业对标[70][71][72][73] 分组4 - 盈利预测[75][76] - 投资建议[79] - 财务预测摘要[82]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级，目标价格为19.49元/股 [6] 报告的核心观点 - 营收增速有所下行，净利润保持两位数增长，归母净利润同比增速为10.8% [2] - 规模稳步扩张，贷款同比增速超20%，总资产和贷款同比增速分别为14.9%和22.2% [2] - 资产质量优异，拨备夯实，资本充足率边际改善，不良率为0.66%，拨备覆盖率为497.4% [2] - 预测公司24/25/26年归母净利润同比增速为11.1%/9.4%/10.5%，EPS为3.40/3.72/4.11元，BVPS为19.49/22.22/25.24元，当前股价对应24/25/26年PB为0.82X/0.72X/0.63X [3] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 营收增速有所下行，净利润保持两位数增长，归母净利润同比增速为10.8% [2] - 规模稳步扩张，贷款同比增速超20%，总资产和贷款同比增速分别为14.9%和22.2% [2] - 资产质量优异，拨备夯实，资本充足率边际改善，不良率为0.66%，拨备覆盖率为497.4% [2] 盈利预测与投资建议 - 预测公司24/25/26年归母净利润同比增速为11.1%/9.4%/10.5%，EPS为3.40/3.72/4.11元，BVPS为19.49/22.22/25.24元，当前股价对应24/25/26年PB为0.82X/0.72X/0.63X [3] - 维持"买入"评级，目标价格为19.49元/股 [6] 公司主要财务信息 - 2022A至2026E的营业收入、营业利润、归属母公司净利润的同比增长率分别为13.1%/7.2%/5.3%/5.7%/7.0%、32.9%/18.9%/9.9%/9.4%/10.5%、28.2%/16.2%/11.1%/9.4%/10.5% [5] - 每股收益(EPS)和每股净资产(BVPS)分别为2.69/3.06/3.40/3.72/4.11元和14.67/16.99/19.49/22.22/25.24元 [5] - 总资产收益率(ROAA)和平均净资产收益率(ROAE)分别为1.2%/1.2%/1.1%/1.1%/1.0%和19.5%/18.8%/18.6%/17.8%/17.3% [5] - 市盈率(P/E)和市净率(P/B)分别为5.95/5.32/4.71/4.30/3.89和1.09/0.94/0.82/0.72/0.63 [5]

报告投资评级 - 成都银行投资评级为增持（首次覆盖）[1] 报告核心观点 - 成都银行规模保持稳步提升，不良贷款率保持在较低水平，拨备指标维持行业前列，稳定的资产增长和优秀的资产质量支撑公司业绩稳定提升[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q1 - Q3公司累计营收172亿元，同比增长3.2%，归母净利润90亿元，同比增长10.8%[1] - 2024年第三季度公司总资产12,216.38亿元，较上年末增长11.95%，存款总额8,746.72亿元，较上年末增长12.08%，对公贷款、个人贷款较上年末增长17.41%、7.61%[1] - 2024年第三季度不良贷款率为0.66%，环比二季度持平，同比2023年同期稳步下行，拨备覆盖率497.40%，较二季度提升1.4pct[1] - 2024年第三季度核心一级资本充足率8.40%，一级资本充足率9.11%，资本充足率13.40%，环比均实现提升[1] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为128.59、134.23、152.39亿元[1] - 2022 - 2026年主营收入分别为202.41、217.02、231.28、241.22、267.51亿元，净利润增速分别为28.24%、16.22%、10.18%、4.40%、13.53%[3][5] - 2024年净息差1.49%，预计负债端保持稳定，净利息收入保持稳定[1] - 2024年投资收益率提升至4.09%[1] 与可比公司对比方面 - 与宁波银行、常熟银行、杭州银行相比，成都银行在各项指标如PB等方面处于一定水平[4]

投资评级和目标价格 - 成都银行维持增持评级,目标价18.65元 [5] - 成都银行位于重大国家战略叠加实施的重点区域,信贷需求相对强劲,规模增速领先同业 [3] - 公司积极发展实体业务、零售消费贷和财富管理,布局长远 [3] 财务表现 - 2024年三季报营收及净利润增速符合预期,前三季度营收+3.2%、净利润+10.8% [2][3] - 2024年三季度营收增速放缓至1.1%,但净利息收入增速回升,息差韧性小幅超出预期 [3] - 2024年三季度存贷款分别保持13.8%、22.2%的较高增速,贷款同比增量持平,对公、零售分别贡献了增量的63.6%、36.4% [3] 资产质量 - 资产质量稳中向好,不良率持平于0.66%的较低水平,关注率先于同业止升 [3] - 拨备覆盖率较2024年二季度末提升1.4pct至497.4% [3] - 公司股价已接近转债强赎价,有望催化转债积极转股,有助于补充资本 [3] 行业地位 - 成都银行位于重大国家战略叠加实施的重点区域,信贷需求相对强劲,规模增速领先同业 [3] - 在巩固政务金融传统优势的同时,公司积极发展实体业务、零售消费贷和财富管理,布局长远 [3] 风险提示 - 结构性风险暴露超出预期、息差下行节奏超出预期 [3]

报告评级和核心观点 - 报告维持"推荐"评级,预计2024-2026年BVPS分别为19.45元、22.26元和25.39元,对应当前股价PB为0.80X、0.70X和0.61X [1] - 公司区域优势明显,受益成渝双城经济圈建设,业务发展空间广阔,有助推动业绩持续增长 [1] - 资产端,对公信贷扩张动能强劲,政信业务护城河明显,资产质量优异;负债端,存款增速快、占比高 [1] - 中间业务有望受益财富管理需求扩容,拓展多元化收入渠道 [1] 财务表现 - 2024年1-9月,公司实现营业收入172.41亿元,同比增长3.23%;归母净利润90.38亿元,同比增长10.81% [1] - 2024Q3单季度营收、归母净利润分别同比增长1.41%、11.27% [1] - 2024年1-9月,公司利息净收入136.04亿元,同比增长1.78%;2024Q3单季度同比增长1.53%,增速较上季度由负转正 [1] - 2024年1-9月,公司非息收入36.37亿元,同比增长9%;中间业务收入5.79亿元,同比增长15.92% [1] 资产质量和资本充足 - 截至2024年9月末,公司不良贷款率0.66%,与上年末持平,保持在行业前列;关注类贷款占比0.43%,较上年末上升2BP,环比下降2BP [1] - 公司拨备覆盖率497.4%,较上年末下降6.89个百分点,环比上升1.38个百分点,风险抵补能力夯实 [1] - 2024年9月末,公司核心一级资本充足率8.4%,较上年末上升0.18个百分点 [1] 业务结构 - 2024年1-9月,公司各项贷款总额较上年末增长15.48%,对公贷款动能仍强劲,零售贷款势头良好 [1] - 截至9月末,公司各项存款较上年末增长12.08%;存款定期化趋势延续,定期存款占比较2024H1上升2.47个百分点至68.49% [1]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][2] 报告的核心观点 盈利能力 - 营收延续正增长,归母净利润保持两位数增速 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为3.41、3.82、4.32元 [2] 资产质量 - 不良率持平,关注率下降,资产质量优异 [1] - 拨备覆盖率、拨贷比较高,风险抵补能力较强 [1] 业务发展 - 信贷保持高扩张,区域内国家重大战略稳步推进带来旺盛信贷需求 [2] - 个人贷款增速出现回升,对公贷款增速继续保持较高水平 [1] - 存款方面,活期存款余额继续下降 [1] 财务指标总结 盈利预测 - 2024-2026年营业收入分别为21,702、22,974、24,528百万元,增速7.2%、5.9%、6.8% [3] - 2024-2026年归母净利润分别为11,671、13,023、14,574百万元,增速16.2%、11.6%、11.9% [3] 资产负债 - 2024-2026年总资产分别为10,912、12,674、14,745亿元,增速14.9%、16.2%、16.3% [35] - 2024-2026年贷款总额分别为6,244、7,837、9,796亿元,增速22.2%、25.5%、25.0% [35] - 2024-2026年存款总额分别为7,804、9,131、10,638亿元,增速13.7%、17.0%、16.5% [35] 资产质量 - 2024-2026年不良贷款率分别为0.63%、0.58%、0.54%,持续下降 [37] - 2024-2026年拨备覆盖率分别为483.6%、452.3%、420.1%,维持较高水平 [37]