报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司24年中报显示1H24收入12.68亿元同比+7.12%，归母净利润1.52亿元同比-5.95%；2Q24收入6.06亿元同比+5.08%，归母净利润0.61亿元同比-23.33% [1] - 预计2024 - 2026年公司营业收入为27.64/32.65/38.65亿元，归母净利润为3.90/4.68/5.80亿元，对应PE为18/15/12X [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 8月27日公司发布24年中报，1H24收入12.68亿元同比增7.12%，归母净利润1.52亿元同比降5.95%；2Q24收入6.06亿元同比增5.08%，归母净利润0.61亿元同比降23.33% [1] 经营分析 - 两机业务持续高增，1H24收入同比+19.65%，燃气轮机领域为多种型号开发热端产品，客户覆盖全球主要燃机巨头；航空发动机业务为C919、C929供应核心零部件，海外业务订单规模扩大 [2] - 核电核准组数突破，看好核能核电业务长期增长，24年8月国常会核准11台核电机组，1H24核电铸件完成多项交付，核能新材料及零部件收入2.14亿元同比+18.39% [2] - 积极布局低空经济业务，政策支持下有望长期增长，到2030年通用航空装备将形成万亿级市场规模，1H24公司开展多项发动机试验、装配和试车工作，某型号竞得混动包项目 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计2024 - 2026年公司营业收入为27.64/32.65/38.65亿元，归母净利润为3.90/4.68/5.80亿元，对应PE为18/15/12X，维持“买入”评级 [3] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|2,198|2,412|2,764|3,265|3,865| |营业收入增长率|7.73%|9.75%|14.61%|18.11%|18.38%| |归母净利润(百万元)|402|303|390|468|580| |归母净利润增长率|73.75%|-24.50%|28.61%|19.96%|24.06%| |摊薄每股收益(元)|0.588|0.444|0.574|0.689|0.855| |每股经营性现金流净额|-0.03|0.34|-0.61|0.77|0.81| |ROE(归属母公司)(摊薄)|9.40%|6.80%|8.31%|9.38%|10.87%| |P/E|17.55|23.25|17.97|14.98|12.07| |P/B|1.65|1.58|1.49|1.41|1.31| [5] 三张报表预测摘要 - 涵盖主营业务收入、成本、毛利等损益表项目，以及货币资金、应收款项等资产负债表项目在2021 - 2026年的预测数据 [6] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|0|1|1|9| |增持|0|2|2|2|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|2.00|1.67|1.67|1.00| [8]