投资评级 - 报告对圆通速递的投资评级为"优于大市"，并维持该评级不变 [1][3] 核心观点 - 2024年二季度圆通速递业绩实现较快增长，上半年营收325.7亿元，同比增长20.6%，归母净利润19.9亿元，同比增长6.8% [1][5] - 快递业务表现突出，上半年快递业务归母净利润21.0亿元，同比增长13.5%，其中二季度快递业务归母净利润11.0亿元，同比增长15.0% [1][5] - 公司件量快速增长，2024年上半年业务量达122.0亿件，同比增长24.8%，超出行业增速1.7个百分点，二季度市场份额环比提升0.4个百分点至15.4% [1][7] - 快递单价降幅持续收窄，24Q2单票快递价格为2.26元，同比降幅收窄至3.9% [1][7] - 成本控制成效显著，二季度单票运输成本同比下降8.8%至0.39元，单票中心操作成本同比下降6.3%至0.26元 [1][8] - 国际业务快速发展，2024年上半年国际快递及包裹服务业务收入同比增长65.5% [1][8] 财务表现 - 2024年上半年资本开支27.0亿元，同比增长19.5%，二季度资本开支13.0亿元，同比增长19.3% [1][8] - 2024-2026年盈利预测：归母净利润分别为43.6/51.7/60.0亿元，同比增速分别为17%/19%/16% [1][8] - 2024年预测每股收益1.26元，2025年1.50元，2026年1.74元 [2] - 2024年预测ROE为13.7%，2025年14.6%，2026年15.1% [2] - 2024年预测市盈率11.6倍，2025年9.8倍，2026年8.4倍 [2] 行业分析 - 快递行业需求维持景气，价格竞争整体可控 [1] - 圆通速递在行业中具有显著竞争优势，看好其长期投资价值 [1]