报告公司投资评级 - 投资评级为"增持"，目标价格为37.82元，当前价格为23.78元 [5] 报告的核心观点 - 手机主业加速技术和机型推广，智驾业务继续加大研发与定点合作，AIGC商拍实现新商业模式的快速落地，上半年营收业绩稳定增长，分红比例较高 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为22.21-44.28元，总市值为9,540百万元，总股本/流通A股为401/401百万股，流通B股/H股为0/0百万股 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益为2,650百万元，每股净资产为6.61元，市净率为3.6，净负债率为-68.12% [7] 财务摘要 - 2024H1营收为3.8亿元，同比增长12%，其中移动智能终端/智能驾驶及其他IoT分别为3.3/0.43亿元，增长6.4/93% - Q2营收为2.0亿元，增长10%，归母净利为0.61亿元，增长23%，Q2为0.27亿元，增长25% - 2024H1经营净现金流为-0.65亿元，同比转负，主要系部分客户上年度提前支付销售款 - 上半年每10股派发现金红利1.5元，分红比例高达97.8% [10] 财务预测 - 2024-2026年EPS预测为0.36/0.48/0.60元，维持目标价37.82元，给予"增持"评级 [10] - 2024E-2026E营业收入预测为837/1,034/1,231百万元，同比增长24.9%/23.5%/19.1% - 2024E-2026E净利润预测为145/194/241百万元，同比增长64.1%/33.7%/23.9% [11] 业务发展 - 移动智能终端方面，上半年公司加速了Turbo Fusion技术和产品的推广，除旗舰机型外，还在更多高端机型上落地应用，并逐步向主流机型渗透 - 智驾业务舱内产品上，预计上半年智驾收入增长较快则主要来自于前期舱内产品定点车型放量，下半年公司将继续拓宽车型覆盖范围 - 商拍业务方面，虹软PSAI三个月前正式上线图生视频功能，是国内商拍赛道率先推出的具有高保真、高物理还原度的模特视频生成产品，上半年已陆续入驻淘宝千牛、1688、抖店微应用、抖店服务市场，下半年将进一步拓展国际电商平台，已入驻TikTok应用和服务市场 [10] 研发投入 - 2024H1研发费用为1.94亿元，同比增长18%，研发费用率为50.9%，同比提升2.8个百分点，主要源于对车载业务的持续投入 [10]