投资评级 - 报告维持快可电子的投资评级为“买入” [1] 核心观点 - 快可电子2024年上半年业绩承压，营业收入同比下降15.8%至5.47亿元，归母净利润同比下降20.2%至0.7亿元，毛利率和净利率分别下降1.3和1.6个百分点至19.9%和12.8% [3] - 公司积极拓展海外市场，与ADANI、HANSOL等海外组件企业建立合作关系，产品应用于多个国家和地区的光伏电站建设 [4] - 连接器业务表现亮眼，2024年上半年收入同比增长34.0%至1.25亿元，毛利率提升4.4个百分点至29.2% [4] - 公司持续进行产品更新迭代，预计2024-2026年归母净利润分别为1.50、1.79、2.39亿元，对应EPS为1.80、2.15、2.87元 [3] 业务表现 - 接线盒业务2024年上半年营收同比下降25.0%至4.07亿元，毛利率下降3.7个百分点至16.4%，主要受下游组件竞争加剧影响 [4] - 连接器业务在国内市场占有率处于前列，公司通过产品性能改进和新产品研发保持高盈利水平 [4] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为12.81、14.08、18.83亿元，归母净利润分别为1.50、1.79、2.39亿元 [4] - 2024-2026年毛利率预计分别为20.1%、21.0%、20.7%，净利率分别为11.7%、12.7%、12.7% [4] - 2024-2026年EPS预计分别为1.80、2.15、2.87元，对应PE分别为15.8、13.3、9.9倍 [4] 估值指标 - 当前股价为28.51元，总市值23.76亿元，流通市值9.62亿元 [1] - 2024-2026年P/E分别为15.8、13.3、9.9倍，P/B分别为1.8、1.6、1.4倍 [4]