报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年上半年报告研究的具体公司归母净利润高速增长，充电网业务持续减亏，维持原有盈利预测及“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2024年8月27日当前股价17.12元，一年最高最低为22.84/15.10元，总市值180.73亿元，流通市值175.98亿元，总股本10.56亿股，流通股本10.28亿股，近3个月换手率88.36% [3] 财务表现 - 2024年上半年公司实现营业收入63.32亿元，同比+12.93%；归母净利润1.93亿元，同比+105.26% [4] - “智能制造 + 集成服务”业务营收36.74亿元，同比+13.37%；归母净利2.13亿元，同比+44.64% [4] - 电动汽车充电网业务营收26.58亿元，同比+12.32%；归母净利 - 0.20亿元，同比减亏0.33亿元 [4] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为7.23、10.30、14.33亿元，EPS为0.68、0.98、1.36元/股，当前股价对应PE分别为25.0、17.5、12.6倍 [4] 电力设备业务 - 2024年上半年“智能制造 + 集成服务”业务中电网侧营收10.07亿元，同比+70% [6] - 2024年在国家电网、南方电网招标采购中中标情况良好，海外业务推进积极，海外订单签订同比大幅增长，产品已落地全球50多个国家 [6] 充电网业务 - 截至2024年6月底运营公共充电终端59.5万个，保持行业第一，2024年上半年充电量超58亿度，同比+42% [7] - 2024年上半年拓展新能源微电网项目约100个 [7] - 2024年上半年参与调峰辅助服务等电网互动业务规模超5万kW，参与电力市场化交易电量超6亿度电 [7] - 积极联合车企等合作伙伴构建充电网生态 [7] 财务预测摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|11,630|14,602|18,195|22,189|26,790| |YOY(%)|23.2|25.6|24.6|22.0|20.7| |归母净利润(百万元)|272|491|723|1,030|1,433| |YOY(%)|45.4|80.4|47.2|42.5|39.1| |毛利率(%)|22.1|23.4|23.3|23.8|24.3| |净利率(%)|2.1|3.6|4.0|4.6|5.3| |ROE(%)|3.4|6.8|8.7|11.1|13.4| |EPS(摊薄/元)|0.26|0.47|0.68|0.98|1.36| |P/E(倍)|66.4|36.8|25.0|17.5|12.6| |P/B(倍)|2.9|2.7|2.5|2.2|1.9| [8]