报告公司投资评级 公司维持"中性"评级[3] 报告的核心观点 1) 收入利润增速回落。公司2024上半年实现营业收入116亿元，同比增长4.3%，增速较一季度回落2.0个百分点；实现归母净利润62亿元，同比增长10.6%，增速较一季度回落2.2个百分点。上半年年化加权ROE18.0%，同比下降1.0个百分点。[2] 2) 资产维持较快增长。公司2024年二季度末总资产同比增长16.7%至1.2万亿元，资产增速基本维持稳定，且增速快于行业整体水平。其中存款同比增长17.0%。[2] 3) 不良生成率有所上升，拨备覆盖率维持高位。我们测算的2024上半年不良生成率同比上升0.15个百分点至0.31%；2023年二季度末不良率为0.66%，较年初持平；关注率为0.45%，较年初增加0.04个百分点。公司2024年二季度末拨备覆盖率为496%，较年初降低8个百分点，但仍保持在较高水平。[4] 4) 我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润129/142/159亿元，同比增速10.6%/9.9/11.8%；摊薄EPS为3.31/3.64/4.08元；当前股价对应的PE为4.5/4.1/3.7x，PB为0.77/0.67/0.59x。[4] 财务指标总结 1) 营业收入方面，公司2024年预计为223.09亿元，同比增长2.8%；2025年和2026年分别为244.87亿元和275.78亿元，同比增长9.8%和12.6%。[1] 2) 归母净利润方面，公司2024年预计为129.05亿元，同比增长10.6%；2025年和2026年分别为141.82亿元和158.52亿元，同比增长9.9%和11.8%。[1] 3) 每股收益方面，公司2024年预计为3.31元，2025年和2026年分别为3.64元和4.08元。[1] 4) 总资产收益率方面，公司2024年预计为1.09%，2025年和2026年分别为1.02%和1.01%。[1] 5) 净资产收益率方面，公司2024年预计为25.5%，2025年和2026年分别为17.8%和17.6%。[1] 6) 市盈率方面，公司2024年预计为4.5倍，2025年和2026年分别为4.1倍和3.7倍。[1] 7) 市净率方面，公司2024年预计为0.77倍，2025年和2026年分别为0.67倍和0.59倍。[1] 资产质量指标总结 1) 不良贷款率方面，公司2024年预计为0.68%，2025年和2026年保持不变。[6] 2) 信用成本率方面，公司2024年预计为0.16%，2025年和2026年分别为0.14%和0.15%。[6] 3) 拨备覆盖率方面，公司2024年预计为445%，2025年和2026年分别为412%和399%。[6] 其他 1) 公司研究报告历史[5] 2) 国信证券投资评级标准[8][9] 3) 国信证券研究所联系方式[12] 4) 免责声明[7][10][11]