报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2024年H1生益科技营收盈利双增长，受益于PCB下游需求回暖，公司各类产品产销量双增，同时发布股权激励计划激发企业活力，后续具备较强成长性 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年H1实现营业收入96.30亿元，同比增长22.19%，归母净利9.32亿元，同比增加68.04%；24年Q2实现营业收入52.06亿元，同比增加26.22%，归母净利润5.40亿元，同比增加75.94% [1] - 2024 - 2026年预计营业收入分别为165.86亿元、189.79亿元、207.70亿元，增长率分别为14.4%、9.4%、9.5%；归属母公司股东净利润分别为17.41亿元、21.05亿元、23.94亿元，增长率分别为49.6%、20.9%、13.7% [1][2] - 2024H1毛利率21.56%，同比增长2.27pct，净利率10.15%，同比增长3.17pct [1] 产品情况 - 2024年上半年生产各类覆铜板6873.88万平方米，比上年同期增长23.25%；生产粘结片9037.39万米，比上年同期增长15.55%；销售各类覆铜板7009.51万平方米，比上年同期增长27.59%；销售粘结片9062.04万米，比上年同期增长14.83% [1] 行业情况 - 2024年随着人工智能、XR、消费电子等下游需求回暖，Prismark预测全球电子行业市场产值将达2.55万亿美金；2024年被认为是AI PC、AI手机元年，消费电子市场迎来新增长机遇 [1] - 2024年第一季度全球PCB产值同比基本稳定，结束连续下降趋势，Q2预计同比增长4.6%，全年增速预计达5% [1] 股权激励 - 2024年5月22日发布股权激励草案，7月4日发布调整方案，以7月4日为授予日，以10.04元/股的价格向727名激励对象授予5805.8848万股限制性股票，占公司股本总额的2.45% [1] - 业绩考核目标是以2023年扣非净利润为基数，24/25/26年扣非净利润增长不低于25%/44%/66% [1]