报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 新兴市场需求高增带动公司业绩修复 - 24Q2公司业绩超预期,新兴市场高增带动公司逆变器业务逐渐修复 [2] - 24H1巴基斯坦、印度、菲律宾、缅甸等新兴市场严重缺电形成的刚性需求,以及电价高增、政策推动、组件和电池降价带来的经济性提升,需求涌现,公司受益于前期以新兴市场为主的差异化布局,在新兴市场中表现突出 [2] - 24Q2公司净利润连续两个季度环比增速为正,新兴市场高增带动公司业绩修复,逆变器出货和盈利有望持续改善 [2] 储能电池包业务快速增长 - 24H1公司储能电池包业务实现收入7.65亿元,同比增长74.82%,主要销往德国、南非等地 [2] - 公司储能电池包产品具有高集成度、高安全性、长循环寿命等优势,与自有储能逆变器协同发展,积极借助储能逆变器渠道向下游开拓储能电池包业务,储能电池包业务迎来快速发展 [2] 员工持股计划提升凝聚力 - 24H1公司制定2024年员工持股计划,有利于充分调动公司管理者和员工的积极性,吸引和保留优秀管理人才和核心骨干,提高公司员工的凝聚力和公司竞争力,实现公司的长远可持续发展 [2] 财务数据总结 营收预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为114.59、145.38、180.02亿元,对应增速分别为53.2%、26.9%、23.8% [3] 利润预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.19、36.21、43.70亿元,对应增速分别为68.6%、20.0%、20.7% [3] 估值水平 - 以8月28日收盘价为基准,对应2024-2026年PE为18X、15X、13X [3]