投资评级 - 报告维持蓝晓科技"增持"评级 [1] 核心观点 - 蓝晓科技2024年上半年实现营业收入13亿元，同比增长28.5%，归母净利润4.04亿元，同比增长16.8% [1] - Q2单季度营业收入6.6亿元，同比增长31.0%，环比增长5.2%，归母净利润2.35亿元，同比增长10.8%，环比增长38.9% [1] - 基础业务（扣除盐湖提锂系统装置）营收12.0亿元，同比增长31%，占总营收92% [1] - 盐湖提锂项目营收1.0亿元，同比增长8%，占总营收8% [1] - 吸附材料中金属资源收入1.21亿元，同比增长45% [1] - 生命科学营收2.85亿元，同比增长33% [1] - 水处理与超纯化营收3.23亿元，同比增长30% [1] 财务数据 - 2024年上半年吸附材料产量3.16万吨，同比增长27%，销量3.08万吨，同比增长35% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.49亿元（下调8%）、11.51亿元（下调6%）、14.19亿元 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为1.88元、2.28元、2.81元 [1] - 2024年上半年ROE（摊薄）为23.15%，预计2025年、2026年分别为23.62%、24.34% [2] - 2024年上半年P/E为21倍，预计2025年、2026年分别为17倍、14倍 [2] - 2024年上半年P/B为4.9倍，预计2025年、2026年分别为4.1倍、3.4倍 [2] 业务发展 - 已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共15个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨，其中6个已投产运营 [1] - 计划建设2万吨高端材料产能，满足高端应用市场扩量需求 [1] - 加大盐湖提锂技术的国际市场推广力度，与南美、北美等地战略客户深入合作 [1] 市场表现 - 当前股价39.60元，总市值199.98亿元 [3] - 近3月换手率27.52% [3] - 一年股价波动区间36.48元至63.26元 [3] - 近1个月相对收益7.53%，近3个月相对收益-8.04%，近1年相对收益-19.26% [4]