投资评级 - 报告维持对公司的"买入"评级，目标价为72.64元 [2][4] 核心观点 - 公司24H1实现营收8.16亿元，同比增长45.80%，归母净利2.00亿元，同比增长35.45% [1] - Q2单季度营收4.47亿元，同比增长61.71%，归母净利1.14亿元，同比增长35.83% [1] - 24H1毛利率同比下滑1.68pct至45.84%，销售净利率同比下滑2.32pct至25.44% [1] - 24H1财务费用率优化至-1.56%，主要由于汇兑损益和利息收入增加 [1] - 公司作为数码印花设备龙头，受益于行业渗透率提升和产能扩张，预计到2025年全球/中国数码印花布渗透率将提升至27%/29% [1] - 公司通过并购、独立事业部、ODM方式快速复制核心技术到非纺织领域，包括书刊数码印刷设备、装饰材料数码喷印设备等 [1] - 墨水耗材业务构筑长期增长基石，天津经开区南港工业区的喷印产业一体化基地项目计划2025年建成投产，年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机 [1] 盈利预测 - 预测公司2024-2025年归母净利润分别为4.08、5.17亿元，新增2026年归母净利润预测为6.29亿元 [2] - 2024E-2026E营业收入预计分别为16.35亿元、21.31亿元、26.83亿元，同比增长29.9%、30.4%、25.9% [3] - 2024E-2026E归母净利润预计分别为4.08亿元、5.17亿元、6.29亿元，同比增长25.3%、26.9%、21.6% [3] - 2024E-2026E毛利率预计分别为45.5%、45.7%、45.8%，净利率预计分别为24.9%、24.3%、23.4% [3] 财务表现 - 24H1销售/管理/研发/财务费用率分别为6.67%、5.43%、6.05%、-1.56%，同比变化-1.78pct、-0.46pct、-0.86pct、+5.75pct [1] - 2024E-2026E每股收益预计分别为2.27元、2.88元、3.50元 [3] - 2024E-2026E市盈率预计分别为25.0倍、19.7倍、16.2倍，市净率预计分别为3.1倍、2.8倍、2.4倍 [3]