行业投资评级 - 评级：增持 [6] 核心观点 - 投资建议重点关注具备全球制造布局、品牌输出能力与渠道整合优势的出口型消费企业 [7] - 在当前外部环境变化与政策博弈背景下，具备产能多元化配置、稳定客户黏性及定价权的企业，有望在全球贸易格局调整中实现持续成长 [7] - 看好市场占有率高、供应链韧性强、并已建立成熟海外产能的标的 [7] - 推荐标的：巨星科技、银都股份、涛涛车业、宏华数科、杰克股份，相关标的：浩洋股份 [7] 成本跟踪 - 汇率：2026年1月30日美元兑人民币即期汇率为6.95，环比1月23日上升1.30%；欧元兑人民币汇率为8.28，环比1月23日上升0.97% [7] - 海运费：2026年1月第四周中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数为1175.59，同比下降16.92%，环比下降2.74% [7] - 欧洲航线指数为1574.69，同比下降25.16%，环比上升0.35% [7] - 美东航线指数为975.78，同比下降24.75%，环比下降0.37% [7] - 美西航线指数为867.79，同比下降27.60%，环比上升1.64% [7] - 东南亚航线指数为933.11，同比下降16.71%，环比下降4.48% [7] 行业高频数据跟踪 - 美国餐饮业：2025年11月美国RPI为99.2，相较10月的99.6下降0.4% [7] - 美国房地产：2026年1月美国住房市场指数为37，环比下降5.13%，同比下降21.28% [7] - 2025年12月美国成屋库存量118万套，同比增加3.51% [7] - 2025年12月美国成屋销量435万套，同比增加1.40% [7] - 2025年10月美国新建住房销量737万套，同比增加18.68% [7] - 高尔夫球车行业：2025年12月，高尔夫球车出口量环比上升1.33%，同比上升7.66%；出口金额环比上升11.21%，同比上升8.76% [7] - 2025年12月我国高尔夫球车出口额为0.43亿美元，1-12月累计出口额为3.63亿美元 [7] - 摩托车行业：2025年12月，中国摩托车出口额环比下降2.73%，同比上升15.83%；出口量环比下降6.79%，同比上升16.29% [5] 重点公司盈利预测 - 巨星科技：股价35.75元，2025年预测EPS 2.18元，2026年预测EPS 2.72元，2027年预测EPS 3.19元，对应PE分别为16.4倍、13.1倍、11.2倍，评级增持 [18] - 银都股份：股价16.11元，2025年预测EPS 1.02元，2026年预测EPS 1.20元，2027年预测EPS 1.35元，对应PE分别为15.8倍、13.4倍、11.9倍，评级增持 [18] - 涛涛车业：股价217.57元，2025年预测EPS 7.23元，2026年预测EPS 9.41元，2027年预测EPS 11.96元，对应PE分别为30.1倍、23.1倍、18.2倍，评级增持 [18] - 宏华数科：股价77.00元，2025年预测EPS 2.92元，2026年预测EPS 3.76元，2027年预测EPS 4.57元，对应PE分别为26.4倍、20.5倍、16.8倍，评级增持 [18] - 杰克股份：股价44.06元，2025年预测EPS 1.99元，2026年预测EPS 1.99元，2027年预测EPS 2.64元，对应PE分别为22.1倍、22.1倍、16.7倍，评级增持 [18]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [6] 报告核心观点 - 投资建议重点关注具备全球制造布局、品牌输出能力与渠道整合优势的出口型消费企业 [7] - 在当前外部环境变化与政策博弈背景下，具备产能多元化配置、稳定客户黏性及定价权的企业，有望在全球贸易格局调整中实现持续成长 [7] - 看好市场占有率高、供应链韧性强、并已建立成熟海外产能的标的 [7] - 推荐标的：巨星科技、银都股份、涛涛车业、宏华数科、杰克股份，相关标的：浩洋股份 [7] 成本跟踪 - 汇率：2026年1月30日美元兑人民币即期汇率为6.95，环比1月23日上升1.30%；欧元兑人民币汇率为8.28，环比1月23日上升0.97% [7] - 海运费：2026年1月第四周中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数为1175.59，同比下降16.92%，环比下降2.74% [7] - 欧洲航线指数为1574.69，同比下降25.16%，环比上升0.35% [7] - 美东航线指数为975.78，同比下降24.75%，环比下降0.37% [7] - 美西航线指数为867.79，同比下降27.60%，环比上升1.64% [7] - 东南亚航线指数为933.11，同比下降16.71%，环比下降4.48% [7] 行业高频数据跟踪 - 美国餐饮业：2025年11月美国餐饮表现指数（RPI）为99.2，相较10月的99.6环比下降0.4% [7] - 美国房地产：2026年1月美国住房市场指数为37，环比下降5.13%，同比下降21.28% [7] - 2025年12月美国成屋库存量118万套，同比增加3.51% [7] - 2025年12月美国成屋销量435万套，同比增加1.40% [7] - 2025年10月美国新建住房销量737万套，同比增加18.68% [7] - 高尔夫球车行业：2025年12月，高尔夫球车出口量环比上升1.33%，同比上升7.66%；出口金额环比上升11.21%，同比上升8.76% [7] - 2025年12月中国高尔夫球车出口额为0.43亿美元，1-12月累计出口额为3.63亿美元 [7] - 摩托车行业：2025年12月，中国摩托车出口额环比下降2.73%，同比上升15.83%；出口量环比下降6.79%，同比上升16.29% [5] 重点公司盈利预测 - 巨星科技：股价35.75元，预测2025年每股收益（EPS）2.18元，2026年2.72元，2027年3.19元；对应市盈率（PE）分别为16.4倍、13.1倍、11.2倍，评级增持 [18] - 银都股份：股价16.11元，预测2025年EPS 1.02元，2026年1.20元，2027年1.35元；对应PE分别为15.8倍、13.4倍、11.9倍，评级增持 [18] - 涛涛车业：股价217.57元，预测2025年EPS 7.23元，2026年9.41元，2027年11.96元；对应PE分别为30.1倍、23.1倍、18.2倍，评级增持 [18] - 宏华数科：股价77.00元，预测2025年EPS 2.92元，2026年3.76元，2027年4.57元；对应PE分别为26.4倍、20.5倍、16.8倍，评级增持 [18] - 杰克股份：股价44.06元，预测2025年EPS 1.99元，2026年1.99元，2027年2.64元；对应PE分别为22.1倍、22.1倍、16.7倍，评级增持 [18]

公司股价与交易数据 - 2025年1月29日，宏华数科股价上涨0.80%，成交额为1.28亿元 [1] - 当日融资买入856.29万元，融资偿还1415.76万元，融资净卖出559.48万元 [1] - 截至1月29日，融资融券余额合计1.57亿元，其中融资余额1.55亿元，占流通市值的1.13%，融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 1月29日融券卖出800股，金额6.08万元，融券余量3.18万股，融券余额241.60万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与持股情况 - 截至2025年9月30日，股东户数为5894户，较上期增加37.71% [2] - 截至同期，人均流通股为30446股，较上期减少27.38% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股828.27万股，较上期减少105.70万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.32亿元，同比增长29.02% [2] - 同期，公司实现归母净利润3.88亿元，同比增长25.08% [2] - A股上市后累计派发现金红利4.01亿元，近三年累计派现3.32亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为杭州宏华数码科技股份有限公司，成立于1992年10月10日，于2021年7月8日上市 [1] - 公司位于浙江省杭州市滨江区滨盛路3911号 [1] - 公司主营业务是以数码喷印技术为核心的纺织数码印花综合解决方案提供商 [1] - 主营业务收入构成：数码喷印设备占64.61%，墨水占26.24%，其他占5.07%，自动化缝纫设备占4.07% [1]

公司战略与发展重点 - 公司始终以完善供应链体系和拓展产品线为工作重点，旨在更好地服务下游客户 [1] - 当前公司的发展重心是内生性增长 [1] - 公司持开放态度，积极与外部优秀的技术和产业资源力量寻求合作 [1] 并购策略与考量因素 - 公司的并购活动主要围绕主业的延伸和与现有业务的协同发展展开 [1] - 公司在并购方面持比较谨慎的态度 [1] - 并购决策会综合考虑行业发展前景、公司战略定位以及与公司的协同效应等多重因素 [1]

公司财务与盈利能力 - 近年来公司毛利率总体保持稳定态势 [1] - 公司将通过加强技术与产品创新以持续提升产品竞争力 [1] - 公司将通过规模化、精细化管理来强化成本与费用控制 [1] - 公司旨在保障其持续盈利能力 [1]

公司发展理念与投资者回报 - 公司始终秉持"以投资者为本"的发展理念，致力于与股东分享企业的成长与发展成果 [2] - 公司上市以来已连续三年执行现金分红政策 [2] - 公司每年现金分红占合并报表中归属于母公司股东的净利润比例均不低于30% [2] 公司未来分红政策 - 公司将在充分考虑业务实际、未来发展战略及行业趋势的基础上，持续为投资者提供连续、稳定的现金分红 [2] - 公司旨在通过分红给投资者带来长期的投资回报，增强投资者价值获得感 [2]

公司业务与收入结构 - 公司海外业务收入主要以美元为结算币种 [1] 公司面临的财务风险 - 美元等外汇市场汇率的波动可能在一定程度上对公司盈利情况产生影响 [1] 公司的风险管理措施 - 公司通过套期保值业务在一定程度上规避外汇市场风险、防范汇率大幅波动带来的不利影响 [1] - 公司择机开展套期保值业务，尽可能的减少汇兑损失的风险敞口 [1]

公司业务与市场分布 - 公司产品已销往全球多个国家和地区，其中包括欧盟成员国 [1] - 对欧盟成员国的出口业务目前在公司整体营收中占比较低 [1] - 公司上述出口业务的销售模式主要以境内主体直接出口为主 [1]

公司动态 - 宏华数科控股子公司天津宏华数码新材料有限公司于近日获得高新技术企业证书 [2] - 证书由天津市科学技术局、天津市财政局、国家税务总局天津市税务局联合颁发 [2] - 证书编号为GR202512001995，发证日期为2025年12月8日，有效期为三年 [2] 资质与认证 - 宏华新材料获得高新技术企业资质认证 [2]

新策略 - 杭州宏华数码子公司天津宏华新材料获高新技术企业认定[1] - 证书编号GR202512001995，2025年12月8日发证，有效期三年[1] - 宏华新材料首次认定，2025 - 2027年按15%税率缴企业所得税[1]