投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入"，并维持该评级 [1][3] 核心观点 - 公司2024年上半年营收承压，营业收入为33.7亿元，同比下降5.01%，归母净利润为3.8亿元，同比下降3.04% [1] - 公司积极挖掘各渠道增量，升级门店形象，推动智慧路灯解决方案落地，电商业务带动产品结构优化，海外业务扩大品牌影响力 [1] - 公司2024Q2毛利率为40.0%，同比提升0.8个百分点，通过精益化、自动化及数字化实现降本增效 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.8亿元、9.9亿元、11.3亿元，对应市盈率为12.0x、10.8x、9.4x [1] 财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为33.7亿元，同比下降5.01%，归母净利润为3.8亿元，同比下降3.04% [1] - 公司2024Q2营业收入为17.8亿元，同比下降12.64%，归母净利润为2.6亿元，同比下降11.72% [1] - 公司2024Q2毛利率为40.0%，同比提升0.8个百分点 [1] - 公司2024Q2销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为18.8%、4.0%、4.3%、-2.3% [1] 行业分析 - 2024年上半年照明行业经济运行整体稳定，出口规模保持历史高位，1-6月我国照明销售规模约3000亿元，同比基本持平，其中照明产品出口总额达275亿美元，同比增长2% [1] 估值与预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为74.29亿元、79.34亿元、87.59亿元，同比增长-4.70%、6.80%、10.40% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.83亿元、9.86亿元、11.32亿元，同比增长-4.46%、11.64%、14.90% [2] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.18元、1.32元、1.52元 [2] - 预计公司2024-2026年市盈率分别为12.02x、10.77x、9.37x [2]