报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司是前驱体龙头,充分受益于 HBM 高景气 [8] - 电子材料、LNG 板材加速放量,助推业绩高增 [5][6][7] - 各业务管线稳定推进,持续聚焦高附加值应用领域 [9] 公司业绩表现 - 2024H1 实现营业收入 32.57 亿元,同比+40.21%;归母净利润 5.20 亿元,同比+52.19% [2] - Q2 单季度实现营业收入 16.38 亿元,同比+30.91%,环比+1.25%;归母净利润 2.74 亿元,同比+62.44%,环比+11.28% [3] - Q2 单季度毛利率 37.78%,同比+5.30pct,环比+7.28pct;净利率 17.09%,同比+3.27pct,环比+1.62pct [4] 主要业务表现 - 前驱体:H1 实现营收 9.19 亿元,同比+42.64%,毛利率 59.09%,同比+16.01% [5] - 光刻胶及配套试剂:H1 实现营收 8.58 亿元,同比+53.46%,毛利率 19.26%,同比+44.10% [6] - LNG 板材:H1 实现营收 7.17 亿元,同比+47.08%,毛利率 29.74% [7] 未来发展 - 受益高景气细分赛道,公司是 HBM 材料稀缺标的 [8] - 前驱体伴随制程同步迭代,HBM 所需定制化产品单价、用量大幅提升 [8] - 公司是国内唯一半导体前驱体厂商,在存储领域具备国际顶尖竞争力 [8] - 公司拟投资 8.97 亿元建设 2.4 万吨电子材料项目 [9]