报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 公司2024年中报实现营收26.7亿元,同比增长31%,归母净利润13.6亿元,同比增长32%,扣非归母净利润12.5亿元,同比增长39%,均达到业绩预告中位数 [1] - 2024Q2单季度来看,公司实现营收15亿元,同比增长30%,归母净利润7.9亿元,同比增长31%,扣非归母净利润7.3亿元,同比增长32% [1] 产品线持续优化 - 桌面通信终端业务上半年增速较高,主要受益于下游补库需求短期修复 [2] - 会议产品延续积极稳健的增长趋势,得益于公司频发新品且产品力领先,同时公司在会议市场市占率较低,成长空间充足 [2] - 云办公终端业务有序推进,耳机业务不断拓充产品系列,未来有望稳步增长 [2] - 下半年公司计划推出多款新品,集中在第二第三成长曲线,包括专业音视频会议平板、会议摄像机/麦克风/扬声器等新一代智能会议终端、商务耳机等 [2] 积极回报股东 - 公司拟实施中期现金分红,向全体股东每10股派发现金股利6元(含税),合计7.57亿元 [2] - 公司发布限制性股权激励,以2023年为基数,2024/2025年的营业收入及净利润增速分别不得低于20%/40% [2] - 公司发布事业合伙人激励基金计划,第一个运作周期为2021-2025年,业绩目标为年度营收增速不低于30%(含),2023年提取激励基金5100万元 [2] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为48.11亿元、43.48亿元、57.29亿元、65.88亿元、78.29亿元,增长率分别为30.6%、-9.6%、31.8%、15.0%、18.8% [4][9] - 公司2022-2026年归母净利润分别为21.78亿元、20.10亿元、24.93亿元、28.60亿元、34.36亿元,增长率分别为34.7%、-7.7%、24.0%、14.7%、20.1% [4][9] - 公司2022-2026年EPS分别为1.72元/股、1.59元/股、1.97元/股、2.26元/股、2.72元/股 [4][9] - 公司2022-2026年ROE分别为27.6%、24.7%、25.2%、24.0%、24.1% [10] - 公司2022-2026年P/E分别为18.8倍、20.3倍、16.4倍、14.3倍、11.9倍 [4][10]