报告评级 - 公司投资评级为"买入"[3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收20.05亿元,同比增长14.28%;归母净利润1.04亿元,同比增长53.90%,扣非归母净利润0.92亿元,同环比增长125.05% [5] - 公司毛利率持续修复,2024年Q2毛利率为18.35%,同环比+0.2pct/+2.27pct,分业务看2024年H1基础制动业务毛利率16.0%,同比+0.3pct,电子制动系统毛利率15.3%,同比+2.0pct [6] - 期间费用率体现规模效应,2024年Q2期间费用率为11.55%,同环比-2.65pct/-1.16pct [6] - 公司在手订单饱满,2023年新启动136个项目,其中58个涉及汽车电子控制系统产品;2024年H1新启动75个项目,其中37个涉及汽车电子控制系统产品,新量产46个项目 [7] - 公司线控制动产品IBS加速落地,智能化趋势下线控制动逐步成为标配,公司有望打开更大市场 [7] 财务预测 - 维持公司2024-2026年营收预测为46/55/64亿元,同比分别+19%/+20%/+16% [8] - 维持2024-2026年归母净利润1.9/2.4/2.8亿元,同比分别+101%/+24%/+16%,对应PE分别为25/21/18倍 [8] 风险提示 - 未提及 [9]